20260914-一德期货-玻璃_纯碱的跌幅还会继续扩大吗_4页_344kb

玻璃&纯碱的跌幅还会继续扩大吗？

核心内容

本文由一德期货能源化工分析师张丽撰写，主要分析了玻璃和纯碱近期价格下跌的原因及未来走势预期。文章指出，玻璃和纯碱均面临供需过剩的格局，但两者在市场表现和预期上存在差异。

主要观点

玻璃

• 供需矛盾：需求持续下行，供应跟进缓慢；
• 核心逻辑：中长线产业出清逻辑仍在，价格仍存下行压力；
• 市场表现：
  • 玻璃前期空配明显，8月底底部大幅减仓；
  • 主力2701合约持仓从164万张减少至115万张；
  • 当前玻璃现货端成交尚可，现货企业近期小幅调涨；
  • 现货亏损加大，但近期煤炭跌势较小，玻璃现货有支撑；
  • 玻璃价格已下跌至现货平水附近，持续下行空间有限；
  • 玻璃近期波动较大，主要原因是生产线的不确定性，现货端在900元/吨附近震荡。

纯碱

• 供需矛盾：存量产能高，供应恢复预期强；
• 核心逻辑：低成本满负荷生产，高成本开工低；
• 市场表现：
  • 纯碱主力持仓变动不明显；
  • 空头表现略坚定，底部震荡；
  • 上周远兴大厂检修，整体产量下降，但继续累库；
  • 检修后的恢复预期强，导致今日跟随式大跌；
  • 纯碱底部较玻璃略明确，前低920元/吨附近支撑较强；
  • 企业亏损大，但市场预期较为稳定。

关键信息

• 玻璃：短期下跌有限，中期仍存下行压力；
• 纯碱：供应恢复预期强，底部震荡；
• 市场趋势：两者都处于底部偏弱震荡；
• 图表说明：
  • 图1：玻璃库存高位难去；
  • 图2：玻璃日熔去化慢；
  • 图3：纯碱去库压力更大。

结论

玻璃和纯碱均面临供需过剩的困境，但玻璃因需求持续下行和供应跟进慢，中长线仍有下行空间；而纯碱由于供应恢复预期强和成本结构差异，底部震荡更为明显。两者在短期内价格可能有所企稳，但整体仍需关注产业出清和市场预期的变化。

附注

• 本文由一德期货有限公司编制，具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格；
• 期货市场有风险，交易需谨慎；
• 本文内容仅供参考，不构成任何投资意见或建议。