20240909-国投安信期货-玻璃_纯碱周报_跌势未止_10页_2mb

报告摘要

本周玻璃与纯碱市场延续下跌趋势，主要受需求疲软、库存累积以及成本压力影响。整体来看，行业处于供大于求的状态，且中下游市场情绪偏悲观，对价格形成持续压制。尽管部分供应端出现检修导致产量下降，但整体供给收缩力度不足，未能有效缓解市场压力。

行情回顾：现货价格继续下行，金九需求未出现明显改善，期价持续走低。
供应情况：
- 当前日熔量为16.76万吨，仍处于历史中高位。
- 天然气制玻璃利润为-263.76元/吨，煤制气利润为-4.56元/吨，石油焦利润为54.81元/吨。
- 天然气亏损周期较短，行业产能收缩力度有限，预计后续产能将逐步压缩。
需求情况：
- 金九传统旺季未显现，需求持续低迷。
- 行业库存持续累积，华北和华中地区累库速度较快，库存环比增加1.3%，同比增加74.14%。
- 沙河地区小板价格加速下跌，加工订单未改善，中下游备货意愿低。
- 厂家链库存向上游集中，玻璃厂出库压力较大。
后市展望：
- 需求疲软，供给收缩缓慢，市场驱动偏弱。
- 警惕低估值下宏观情绪回暖可能带来的波动。

行情回顾：现货价格继续下跌，尽管供给有所收缩，但需求不佳，行业仍面临累库压力。
供应情况：
- 远兴因三四线故障预计减产3000吨/天，影响持续至10月底。
- 湖北双环、山东海天和五彩碱业在9月初检修，导致产量环比减少3.63万吨至63.72万吨。
- 后续检修计划较少，部分碱厂复工将推动产量回升。
需求情况：
- 需求端矛盾突出，光伏和浮法玻璃下游普遍亏损。
- 重碱刚需持续下滑，纯碱库存增至128.36万吨，上中游库存压力较大。
- 下游采取降原料库存策略，对纯碱需求疲软。
后市展望：
- 供需过剩格局未变，驱动不足。
- 警惕低估值下宏观情绪回暖可能带来的波动。