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格林大华期货甲醇早报20210727 总结

核心内容

格林大华期货发布的甲醇早报主要围绕当前甲醇市场的供需状况、价格走势及未来趋势进行分析，重点提及港口基差、成本支撑、装置开工情况、下游需求变化、进口影响及潜在风险因素。

主要观点

• 价格走势：甲醇市场整体呈现震荡偏弱的态势，主要受港口基差偏弱及烯烃开工下滑影响。
• 成本支撑：动力煤期货价格高位震荡，对甲醇成本端形成较强支撑，短期内对价格有支撑作用。
• 供应端变化：
  • 内地甲醇企业订单待发量增加，显示市场存在一定的需求支撑。
  • 西北地区甲醇企业周度签单量小幅上升，表明部分区域供应与需求趋于平衡。
  • 部分甲醇装置进入检修周期，如内蒙古久泰和中煤蒙大60万吨烯烃装置、浙江兴兴MTO装置等，可能影响短期供应。
• 需求端变化：
  • 传统下游整体开工企稳回升，包括二甲醚、甲醛、MTBE和醋酸等。
  • 醋酸开工率最高，达到77.66%，显示其对甲醇需求的稳定性。
• 进口影响：
  • 受台风“烟花”影响，长江国际封航，部分船期延迟，导致甲醇进口量减少，港口库存维持在低位。
  • 预计7月装船计划量将增加，8月进口量可能回升。

关键信息

利多因素

• 动力煤价格高位震荡：成本端支撑较强。
• 内地订单待发量上升：订单待发量达33.99万吨，环比增加16.45%。
• 西北地区签单量小幅增加：周度签单量约7.98万吨，环比+1.66%。
• 甲醇港口库存低位：截至7月21日，港口库存67.37万吨，环比下降3.38万吨。
• 下游开工回升：
  • 二甲醚开工率13.74%，环比+0.18%。
  • 甲醛开工率50.37%，环比+1.72%。
  • MTBE开工率56.71%，环比+0.26%。
  • 醋酸开工率77.66%，环比+1.09%。

利空因素

• 河南暴雨影响运输：部分货源运输受阻，但企业开工正常。
• 进口量可能增加：7月装船计划量增加，8月进口量或回升。
• 国内产量环比上升：7月2日国内甲醇产量为152.86万吨，环比+2.69%。
• 装置开工率提高：开工率75.64%，环比+1.98%。

风险因素

• 全球疫情发展：可能影响全球经济及下游需求。
• 经济刺激政策变化：政策调整可能对甲醇需求产生影响。
• 国内产能投产与装置检修：新产能的投产或检修将影响市场供需。
• 下游需求波动：传统下游开工率变化将直接影响甲醇需求。
• 港口库存变化：库存水平波动可能影响价格走势。
• 国际油价联动效应：油价波动可能间接影响甲醇成本。
• 煤炭价格变化：煤炭作为主要成本因素，价格变动将对甲醇价格产生影响。
• 美债收益率与美元指数：可能影响资金流向及市场情绪。

操作建议

• 建议投资者采取波段操作策略。
• 关注前期2730附近的压力位，留意价格走势变化。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283