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甲醇早报总结（20210719）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的甲醇早报，分析了7月19日前甲醇市场的基本面、价格走势及操作建议。报告指出，甲醇市场在成本端支撑较强、库存压力较小的背景下，呈现震荡偏强的整理态势。

主要观点

• 市场趋势：甲醇价格震荡偏强，主要受成本端支撑影响，但下游需求偏弱限制了上涨空间。
• 操作建议：建议投资者采取波段操作策略，多单可考虑逐渐减持并观望，等待供需关系出现明显拐点。
• 价格支撑：发改委释放煤炭储备，有助于稳定煤炭供应，增强甲醇成本支撑；动力煤期货价格高位震荡，进一步巩固甲醇的成本优势。
• 库存变化：内陆地区甲醇企业库存较前一统计日下降8.05%，库存压力较小。
• 供应端变化：阿曼和文莱的甲醇装置进入检修期，短期内供应减少，对甲醇价格形成一定支撑；国内甲醇企业开工率略有下降，但整体仍保持在较高水平。

关键信息

利多因素

• 煤炭供应：发改委计划投放超过1000万吨煤炭储备，分批次释放，保障市场供应。
• 动力煤价格：本周动力煤期货价格高位震荡，成本端支撑强劲。
• 国内需求：西北甲醇企业周度签单量环比增加137.88%，显示近期需求有所回暖。
• 库存下降：内陆地区甲醇企业库存环比下降8.05%，库存压力较小。
• 外盘价格：甲醇外盘价格稳中有涨，CFR东南亚价格环比上涨2美元/吨，CFR中国价格维持稳定。

利空因素

• 下游需求疲软：传统下游整体开工率不理想，其中二甲醚、甲醛、MTBE开工率环比小幅上升，但醋酸开工率下降2.55%，显示部分下游需求仍偏弱。
• 进口预期增加：7月装船计划量增加，8月国内进口量可能上升，对国内供应形成一定压力。
• 装置检修：国内多个烯烃装置进入检修或降负荷状态，包括内蒙古久泰、中煤蒙大、浙江兴兴、南京诚志及阳煤恒通等，可能影响甲醇的下游需求及供应结构。
• 订单待发量下降：内地甲醇企业订单待发量环比微降0.15%，反映下游采购意愿有所减弱。

风险提示

投资者需关注以下风险因素，以评估市场走势：

• 全球疫情发展：可能影响全球供应链及下游需求。
• 经济刺激政策：政策变化可能对整体经济环境及化工品需求产生影响。
• 国内产能投产：新增产能可能对市场供应造成压力。
• 装置检修情况：检修持续时间及范围可能影响供需关系。
• 下游需求变化：传统下游开工率变化将直接影响甲醇需求。
• 港口库存：港口库存水平变化可能对价格形成压力或支撑。
• 国际油价联动：国际油价波动可能影响甲醇的化工成本。
• 煤炭价格波动：煤炭价格变化直接影响甲醇成本。
• 美债收益率与美元指数：可能影响全球资本流动及大宗商品价格。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：吴志桥
• 联系电话：021-3812-6280
• 从业资格：F3085283