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冠通期货玻璃研究报告总结

一、市场行情回顾

1. 期货市场表现

• 走势：玻璃主力合约今日高开高走，日内震荡偏强。
• 技术指标：120分钟布林带走缩口喇叭形态，显示短期震荡信号。
• 关键价位：盘中压力位关注日线20、60均线附近；支撑位关注布林带下轨线附近。
• 成交量与持仓量：成交量较昨日减少41.5万手，持仓量减少34986手。
• 价格波动：日内最高1084，最低1062，收盘1072，较昨结算价上涨3元/吨，涨幅0.28%。

2. 现货市场动态

• 华北地区：价格多数稳定，部分上调，企业开始适量备货。
• 华东地区：交投转淡，下游维持刚需拿货。
• 华中地区：价格偏稳，中下游采购理性，以刚需为主。
• 华南地区：除部分成交灵活外，多数维持稳定，下游处于收尾阶段，采购以刚需为主。

3. 基差情况

• 华北现货价格：1020元/吨
• 基差：-52元/吨，显示期货价格略高于现货。

二、基本面分析

1. 供应情况

• 周产量：截至1月29日，本周浮法玻璃总产量为105.7万吨，环比持平，同比-3.375%。
• 开工率：行业平均开工率为71.86%，环比+0.24%。
• 产能利用率：行业平均产能利用率为75.7%，环比持平。
• 新增产线：1月有2条产线冷修，但新增复产点火1条，整体供应压力未明显缓解。

2. 库存情况

• 总库存：全国浮法玻璃样本企业总库存为5256.4万重箱，环比-65.2万重箱，-1.22%。
• 库存天数：折库存天数为22.8天，较上期减少0.3天。
• 需求趋势：随着年关临近，多数企业自北向南需求逐步进入收尾阶段。

3. 进出口数据

• 12月出口量：8.7万吨，环比增长0.22万吨，增幅2.59%。
• 净出口量：7.24万吨，环比增长4.51%。
• 累计出口：1-12月累计出口量为102.92万吨，较去年同期增长49.77万吨，增幅93.63%。

4. 利润情况

• 天然气浮法玻璃：周均利润-155.12元/吨，环比+3.57元/吨。
• 煤制气浮法玻璃：周均利润-68.5元/吨，环比-3.39元/吨。
• 石油焦浮法玻璃：周均利润1.07元/吨，环比+2.85元/吨。

三、主要逻辑总结

核心矛盾

玻璃市场核心矛盾在于“供应收缩预期”与“弱现实需求”的博弈：

• 供应收缩预期：受冷修政策及宏观调控影响，供应端存在收缩迹象。
• 弱现实需求：房地产市场低迷，竣工与新开工数据疲软，地产需求尚未恢复。

市场情绪

• 短期支撑：房企“三道红线”政策退出及反内卷趋势，为市场提供短期情绪支撑。
• 需求预期：2月临近春节，下游需求预期走弱，短期价格或维持震荡。

后市展望

• 震荡走势：短期内价格可能维持震荡，但需警惕后期震荡走弱的风险。
• 关注点：需密切关注宏观政策变化及产线冷修情况，以判断市场走势。

四、数据来源与免责声明

• 数据来源：现货市场数据来源于Wind、隆众资讯、钢联数据、金十期货网。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，冠通期货对其准确性与完整性不作保证。报告内容仅供参考，不构成投资建议。公司及雇员对使用本报告引发的任何损失不承担责任。报告仅供特定客户使用，未经授权不得复制、引用或转载。

报告发布机构：冠通期货股份有限公司
分析师：吴淋淋
执业资格编号：F03094979/Z0022841