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冠通期货玻璃研究报告总结

一、核心内容概述

本报告发布于2026年2月2日，对玻璃期货市场进行了短期行情分析与基本面数据回顾，指出当前玻璃市场处于震荡状态，主要受供需矛盾和宏观政策影响。

二、市场行情回顾

1. 期货市场

• 玻璃主力合约今日低开，日内走势震荡。
• 120分钟布林带走紧口喇叭形态，显示短期震荡信号。
• 盘中压力关注日线20、60均线附近，支撑关注布林带下轨线附近。
• 成交量较昨日增加77681手，持仓量减少72809手。
• 日内最高价1087元/吨，最低价1046元/吨，收盘价1056元/吨，较昨结算价下跌15元/吨，跌幅1.4%。

2. 现货市场

• 华北地区：出货尚可，价格稳定，以订单扫尾和节前收款为主。
• 华东地区：交投转淡，企业以稳价为主。
• 华中地区：市场偏稳，中下游拿货情绪减缓。
• 华南地区：部分中下游企业根据订单及仓储能力适当备货，但多数仍以刚需为主。

3. 基差情况

• 华北现货价格为1020元/吨，基差为-36元/吨。

三、基本面数据

1. 供应端

• 截至1月29日，本周浮法玻璃总产量为105.7万吨，环比持平，同比减少3.375%。
• 行业平均开工率为71.86%，环比上升0.24%。
• 行业平均产能利用率为75.7%，环比持平。
• 1月有2条产线冷修，同时新增复产1条，整体供应压力未明显缓解。

2. 库存端

• 全国浮法玻璃样本企业总库存为5256.4万重箱，环比减少65.2万重箱，降幅1.22%。
• 折算库存天数为22.8天，较上期减少0.3天。
• 随着年关临近，多数企业需求进入收尾阶段。

3. 进出口情况

• 2025年12月出口8.7万吨，环比增长0.22万吨，增幅2.59%。
• 净出口7.24万吨，环比增长4.51%。
• 2025年1-12月累计出口量达102.92万吨，同比增长93.63%。

4. 利润情况

• 天然气浮法玻璃周均利润为-155.12元/吨，环比上升3.57元/吨。
• 煤制气浮法玻璃周均利润为-68.5元/吨，环比下降3.39元/吨。
• 石油焦浮法玻璃周均利润为1.07元/吨，环比上升2.85元/吨。

四、主要观点与逻辑分析

1. 市场逻辑

• 玻璃市场核心矛盾在于“供应收缩预期”（冷修+政策）与“弱现实需求”（地产低迷+季节性淡季）之间的博弈。
• 高库存是当前盘面反弹的最大压力。

2. 需求端

• 上月房地产开发投资及资金到位情况均同比下滑，竣工与新开工数据疲软，地产需求未见明显好转。
• 2月临近春节，下游需求预期进一步走弱。

3. 政策影响

• “反内卷”及“房企三道红线”政策退出，短期内对市场情绪有所支撑。
• 但供需矛盾并未实质性改善，因此对价格的支撑有限。

4. 后市展望

• 短线价格或维持震荡运行，但需警惕后期震荡走弱的可能性。
• 建议关注宏观政策变化及产线冷修情况，以判断市场走势。

五、关键信息汇总

六、结论

玻璃市场短期内仍以震荡为主，受高库存和弱需求拖累，价格反弹空间有限。政策对市场情绪有一定支撑，但实际需求未见明显改善。2月临近春节，下游需求可能进一步减弱，需警惕价格走弱风险。建议投资者密切关注宏观政策动向及产线变动情况，以调整操作策略。