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尿素日报总结：需求边际走弱

【核心内容】

本报告为冠通期货于2026年2月3日发布的尿素市场分析，重点围绕近期尿素市场行情、期现价格走势及基本面变化进行分析。报告指出，尿素市场整体呈现震荡偏弱态势，受春节假期临近影响，下游需求阶段性回落，现货价格面临降价压力。同时，供应端气头装置复产持续推进，产量维持高位，但库存压力较小，为市场提供一定支撑。

【主要观点】

1. 市场行情

• 尿素期货走势：尿素主力2605合约今日低开低走，震荡偏弱，最终收于1770元/吨，涨跌幅为-1.06%，收出一根阴线。
• 持仓变化：主力合约前二十名中，多头净持仓-4771手，空头净持仓-8079手，显示市场情绪偏空。
• 机构持仓：东证期货和广发期货净多单分别为-2159手和-2856手；一德期货和中信建投净空单分别为-1760手和-974手。
• 仓单变化：尿素仓单数量为11181张，环比减少75张，其中安阳万庄和安徽中能分别减少25张和50张。

2. 现货市场

• 价格范围：山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂报价范围在1700-1760元/吨，河南地区价格偏低端。
• 需求情况：下游需求整体不温不火，春节前预计有降价吸单的可能。
• 库存状况：厂内库存持续去化，库存压力较小，但节前受假期影响，库存或将阶段性累库。

3. 基本面跟踪

• 基差变化：以河南地区为基准，今日基差环比走强，5月合约基差为0元/吨（+17元/吨）。
• 产量情况：2026年2月3日全国尿素日产量为20.9万吨，与昨日持平，开工率维持在84.86%。
• 供需展望：1月份尿素产量预计达628万吨，高于往年同期水平。节后随着农耕旺季的到来，下游对尿素的需求将进入年内高峰期。

【关键信息】

供应端

• 复产情况：气头装置在1月和2月集中复产，产量维持在较高水平。
• 开工率：当前全国尿素开工率约为84.86%，节后有望回升。

需求端

• 农业需求：1月份复合肥开工率持续走高，但月末因环保预警有所下降。春节假期前，农需仍有一定支撑。
• 出口需求：前期出口消化的货源对市场有一定支撑作用，但整体需求仍偏弱。
• 节前预期：随着春节临近，下游需求阶段性回落，现货价格可能面临下行压力。

市场情绪

• 期货走势：整体偏弱，空头力量较强，市场情绪偏谨慎。
• 库存变化：节前库存可能阶段性累库，但当前库存仍处于低位，对价格有一定支撑。

【总结】

综合来看，尿素市场在春节前面临需求边际走弱的压力，现货价格可能承压下行，但供应端的稳定及低位库存仍对价格形成支撑。期货市场整体偏空，空头持仓占优，显示市场参与者对节前行情持观望态度。预计节后随着农耕旺季的到来，尿素需求将逐步回升，市场有望进入反弹阶段。投资者需关注节前下游吸单情况及节后需求释放节奏，谨慎应对市场波动。

报告发布机构：冠通期货股份有限公司
分析师：王静
执业资格证书编号：F0235424/Z0000771
免责声明：本报告中的信息均来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。