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冠通期货玻璃研究报告总结

一、市场行情回顾

1. 期货市场

• 走势：玻璃主力合约高开高走，日内震荡偏强。
• 技术指标：120分钟布林带三轨向下，显示短期震荡偏弱信号。
• 价格波动：日内最高1060元/吨，最低1037元/吨，收盘1057元/吨，较昨结算价上涨7元/吨，涨幅0.67%。
• 成交量与持仓：成交量较昨日增加22.4万手，持仓量减少924手。

2. 现货市场

• 区域表现：
  • 华北：交投平淡，部分厂家报价下调。
  • 华东：以刚需采购为主，厂家稳价出货。
  • 华中：逢低采买，实际成交价有所松动。
  • 华南：出货放缓，主流价格保持稳定。
• 基差：华北现货价格为1010元/吨，基差为-47元/吨。

二、基本面数据

1. 供应端

• 周产量：本周浮法玻璃总产量为105.52万吨，环比增长0.28%，同比下降3.95%。
• 开工率：行业平均开工率为71.62%，环比上升0.14%。
• 产能利用率：平均产能利用率为75.57%，环比上升0.34%。
• 产线动态：本周暂无产线放水或点火，部分产线负荷恢复，日产量小幅增长。

2. 库存端

• 库存总量：全国浮法玻璃样本企业总库存5321.6万重箱，环比增加20.3万重箱，增幅0.38%。
• 库存天数：折库存天数为23.1天，较上期增加0.1天。
• 出货情况：下游拿货情绪一般，个别地区因天气影响出货较弱，整体库存较前期有所上升。

3. 需求端

• 订单天数：全国深加工样本企业订单天数均值为9.3天，环比增长7.9%，同比增长86.4%。
• 区域分化：
  • 南方：订单可执行天数略有增加，部分订单可维持20天以上。
  • 北方与中部：订单下滑，需求疲软。

4. 利润情况

• 天然气浮法玻璃：周均利润-164.40元/吨，环比上升22.00元/吨。
• 煤制气浮法玻璃：周均利润-69.01元/吨，环比上升4.82元/吨。
• 石油焦浮法玻璃：周均利润3.93元/吨，环比上升9.71元/吨。

三、主要逻辑总结

1. 供应端逻辑

• 玻璃产线长期亏损，加速部分企业产能出清。
• 春节前仍有部分产线冷修计划，供给端收缩预期增强。

2. 需求端逻辑

• 房地产开发投资及资金到位情况同比下滑，竣工与新开工数据疲软，地产需求未见明显改善。
• 春节临近，南北区域深加工订单走势分化，北方及中部订单下滑明显。

3. 市场预期

• 短期走势：预计价格将延续震荡偏弱运行，反弹高空思路为宜。
• 关键影响因素：
  • 宏观政策变化
  • 产线冷修进度
  • 库存压力与需求回落的相对强度

4. 总体判断

• 虽有部分产能收缩预期，但需求端疲软程度可能更为显著，叠加库存压力，短期价格难有明显反弹，震荡偏弱仍是主基调。

四、报告信息来源与版权

• 信息来源：本报告有关现货市场的资讯与行情信息来源于Wind、隆众资讯、钢联数据、金十期货网。
• 发布机构：冠通期货股份有限公司（已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格）。
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五、分析师信息

• 分析师：吴淋淋
• 执业资格证书编号：F03094979/Z0022841