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沥青市场周报总结（2024年9月15日）

核心内容概述

2024年9月15日的沥青市场周报指出，当前沥青市场处于供需两淡的状态，库存持续去化，但整体基本面驱动不足。市场情绪受国际原油价格下跌影响，现货价格呈现稳中偏弱的走势。期货市场方面，BU2411合约对BU2412合约维持升水状态，但幅度有所收窄；SC2410合约对SC2411合约由升水转为贴水，反映市场对短期原油走势的悲观预期。

主要观点

• 价格走势：
  沥青现货价格整体弱势调整，国内均价为3651元/吨，环比微调。部分区域如华南、山东价格下跌，但长三角价格相对稳定。

• 期货市场表现：

  • BU2411合约对BU2412合约由升水96元/吨降至升水68元/吨。
  • SC2410合约对SC2411合约由升水3.1元/吨转为贴水0.5元/吨。
  • 基差方面，华南、长三角、山东地区基差走强，分别达到595元/吨、660元/吨和470元/吨。

• 供需面分析：

  • 供应端：国内炼厂总开工率较上周下降1.07%至25.98%，其中西北地区降幅最大（24.33%），东北地区则有所回升（1.59%）。山东、长三角、华南等地区开工率均小幅下降或上升，但整体供应仍处于低位。
  • 需求端：上周54家样本企业产销率为137.8%，环比增加4.4%，重交沥青周产销率连续五周上涨。改性沥青产能利用率环比增加0.7%至18.7%，但部分区域如华北、东北及山东出货量减少，需求疲软。
  • 库存去化：国内沥青社会库存较上周减少20700吨，其中华东、华南、西北、东北地区库存均有所下降，但华北库存略有上升。

• 区域市场差异：

  • 长三角地区：供应可控，前期低价资源合同减少，业者惜售，价格维持稳定。
  • 山东地区：受原油下跌影响，地炼报价下行，市场参考价在3400-3700元/吨之间，期现远期报价较低，加重市场悲观情绪。
  • 华北地区：价格下行，贸易商报盘积极，但下游需求疲软，交投气氛冷清。
  • 东北地区：外储库资源性价比低，下游接货情绪谨慎，出货放缓。

• 进口情况：
  华东地区新加坡进口道路沥青价格维持560美元/吨，韩国进口价格维持470美元/吨；华南地区进口数据未更新。

• 替代品价格：
  重交沥青与焦化料价差扩大至-175元/吨，显示部分炼厂转向生产替代品。

关键信息汇总

价格变动

• 国内沥青均价：3651元/吨（环比下调3元/吨）
• 华南现货价：下跌25元/吨
• 山东现货价：下跌15元/吨
• 华北现货价：下跌15元/吨

期货表现

• BU2411-BU2412价差：由升水96元/吨降至升水68元/吨
• SC2410-SC2411价差：由升水3.1元/吨转为贴水0.5元/吨
• 基差情况：
  • 华南：基差走强至595元/吨
  • 长三角：基差走强至660元/吨
  • 山东：基差走强至470元/吨

库存数据

• 国内总库存：1734400吨（较上周减少20700吨）
• 区域库存变动：
  • 东北：126400吨（较上周减少2500吨）
  • 华东：971000吨（较上周减少12800吨）
  • 华北：294500吨（较上周增加3000吨）
  • 西北：180600吨（较上周减少3500吨）
  • 华中：294500吨（较上周增加3000吨）
  • 西南：40000吨（较上周减少3000吨）

开工率数据

• 国内总开工率：25.98%（较上周下降1.07%）
• 区域开工率变动：
  • 西北：18.72%（较上周下降24.33%）
  • 东北：1.59%（较上周上升）
  • 华北华中：26.33%（较上周下降2.79%）
  • 山东：26.81%（较上周下降1.08%）
  • 长三角：31.91%（较上周上升1.77%）
  • 华南西南：21.06%（较上周上升2.95%）

总结

当前沥青市场处于供需两淡阶段，库存持续去化，但基本面支撑较弱。短期价格可能因国际原油波动而反复，中期仍面临下行压力。区域市场表现分化，山东、华北、东北需求疲软，而长三角供应可控，价格相对稳定。期货市场显示市场对远期走势的悲观预期，基差走强但价差收窄，反映市场情绪的复杂性。投资者需关注原油价格走势及区域需求变化，谨慎应对市场波动。