20170109-广发证券-电气设备新能源行业周刊_新时期的新能源汽车和电力体制改革_12页_1mb

电气设备新能源行业周刊总结

核心内容概述

本报告聚焦于2017年电气设备与新能源行业的市场动态、政策影响及重点公司投资逻辑，涵盖新能源汽车、电力体制改革、风电、光伏等多个细分领域，为投资者提供行业趋势分析和公司推荐。

新能源汽车行业分析

主要观点

• 后补贴时代：新能源汽车销量预计保持增长，增长率维持在40%左右，行业盈利能力和成本控制趋于稳定。
• 政策支持：国家将逐步推出准入门槛和积分制等长效政策，进一步推动行业集中度提升，利好龙头企业。
• 技术驱动：技术进步仍是行业关注重点，未来将获得更多政策和资金支持。
• 市场预期：2018年积分制实施和2019年补贴退坡将对销量和盈利产生积极影响。
• 重点推荐：下游整车企业江淮汽车，上游材料企业华友钴业和诺德股份。

电力体制改革与输配电价核定

主要观点

• 政策推动：2017年1月4日，国家发改委发布《省级电网输配电价定价办法（试行）》，规范输配电价核定流程，推动电力商品属性还原。
• 投资影响：输配电价核定将加速配网投资，提高电网企业投资积极性，鼓励增量配网发展。
• 公司受益：国网旗下设备公司如许继电气、置信电气、涪陵电力、国电南瑞（停牌）有望受益于电网投资加速和模式创新。

风电行业分析

主要观点

• 装机增长：预计2017年风电装机量将同比增长约15%，全年有望超过30GW。
• 弃风限电改善：基础设施建设和电能替代将改善弃风限电问题，提高可利用小时数。
• 行业集中度提升：龙头企业的市场份额有望超过30%，行业逐步向规模化、技术化发展。
• 重点推荐：金风科技、泰胜风能和天顺风能。

光伏行业分析

主要观点

• 价格走势：多晶硅、硅片、电池片和组件价格均有所波动，但整体保持稳定。
• 行业动态：国家能源局发布《能源发展“十三五”规划》及《可再生能源发展“十三五”规划》，推动光伏行业发展。
• 地方政策：广西“十三五”期间计划投资400亿建设风电项目，推动区域风电发展。
• 重点公司：隆基股份、中环股份、京运通等公司在光伏领域有显著增长。

行业新闻与政策动态

新能源汽车政策

• 四部委发布通知，规范新能源汽车推广应用财政补助资金管理。
• 广东省发布充电基础设施规划，计划投资540亿元建设充电设施。
• 合肥对新能源汽车减免车船税，进一步推动市场发展。

电力改革进展

• 发改委发布《电力中长期交易基本规则（暂行）》，推动电力市场化改革。
• 国务院提出动力电池回收利用方案，强化生产者责任延伸制度。
• 环保部发布火电行业排污许可证规范，推动环保合规。

重点上市公司预测（部分）

风险提示

• 政策风险：新能源汽车销量和电力改革政策可能不达预期。
• 市场风险：行业竞争加剧可能导致利润空间压缩。

行业评级

• 行业评级：买入

投资逻辑总结

• 新能源汽车行业在后补贴时代仍具增长潜力，技术进步和政策支持是主要驱动力。
• 电力体制改革推动输配电价核定和配网投资加速，利好国网旗下设备公司。
• 风电行业关注装机增长和弃风限电改善，行业集中度提升带来结构性机会。
• 光伏行业受益于政策支持和市场需求，重点公司表现稳定，具备投资价值。