20151117-山西证券-电气设备行业数据周报_电力体制改革加速_12页_987kb

电气设备行业总结

核心内容

2015年11月，电气设备行业整体表现强劲，申万一级行业指数上涨8.12%，排名第二。该行业涵盖多个细分领域，包括发电侧、输配电侧、用电侧及储能等。随着电力体制改革的加速推进，新能源并网、智能电网发展及能源互联网建设成为行业发展的主要驱动力。

主要观点

电力体制改革加速

• 电力体制改革进入深化阶段，国家发改委正筹建北京、广州电力交易中心，并确认云南、贵州为电改综合试点。
• 电力交易市场活跃度提升，能源系统智能化和高效化成为改革重点，包括电力和天然气调峰能力提升、分布式能源发展、互联网+智慧能源等。
• 智能电网具备更大的资源配置能力，能提高电网资产利用效率，是未来潜力巨大的市场。

光伏与风电

• 光伏和风电行业面临财政补贴拖欠问题，影响企业资金链，导致行业增长受限。
• 电价随规模降低的政策将抑制行业高速发展，但组件成本下降和制造技术提升仍是未来增长关键。
• 光伏设备周涨跌幅为10.98%，风电设备为2.95%。

核电

• 未来5年，我国将年均新增8台核电机组，是“十二五”规划的两倍。
• 核电设备制造商较为垄断，主要企业包括东方电气、上海电气、哈动力集团和一重集团。

储能

• 储能领域发展潜力巨大，特别是在新能源发电存储和电力交易市场。
• 建议关注南都电源等具备技术优势和市场前景的储能企业。

用电侧

• 新能源产业链个股值得关注，如卧龙电气和大洋电机。

关键信息

市场回顾

• 上证综指、深证成指、沪深300指数分别收于3580.84（-0.26%）、12402.04（1.05%）、3746.24（-1.24%）。
• 电气设备一级行业指数上涨8.12%，在28个申万一级行业中排名第二。
• 电气设备二级行业指数上涨分别为：电源设备（7.60%）、高低压设备（7.49%）、电气自动化设备（7.98%）、电机（18.82%）。
• 电气设备三级行业指数涨跌幅差异较大，其中储能设备（15.32%）涨幅最大，而综合电力设备商（-0.02%）微跌。

行业信息

• 2015年前三季度，90家大型煤企利润下降97.7%，全国煤炭消费下降4.6%。
• 光伏和风电行业面临补贴拖欠问题，对企业的资金链构成威胁。
• 中国核电大型制冷装备国产化取得新进展，标志着技术自主可控。
• 2020年中国煤炭消费比重有望降至57.3%，非化石能源比重将提高至15.2%。
• 配电网“十三五”规划强调主动配电网的发展，以适应分布式能源和新能源接入。

公司动态

• 江特电机：拟购买九龙汽车18.38%的股权，拓展新能源汽车业务。
• 方正电机：拟收购上海海能和德沃仕，强化汽车电机领域布局。
• 红相电力：控股涵普电力，拓展配电自动化业务。
• 隆基股份：拟投资建设40MW农光互补电站，推进光伏发电项目。
• 南都电源：获得海外储能用锂离子电池大额订单，拓展海外市场。
• 特变电工：与国开发展基金合作，进行增资和项目建设，以促进技术创新。

投资建议

发电侧

• 关注核电设备制造商：东方电气、上海电气、哈动力集团、一重集团。
• 光伏行业：关注亿晶光电、隆基股份、航天机电等具备成本控制和技术提升能力的企业。

输配电侧

• 智能电网：关注许继电气、东方电子等，受益于电力体制改革和新能源并网需求。

储能

• 储能领域：关注南都电源，其在储能技术方面具备较强竞争力。

用电侧

• 新能源产业链：关注卧龙电气、大洋电机等，受益于新能源发展。

个股表现

涨幅前五名

• 江特电机：42.73%（储能设备）
• 动力源：35.94%（电机III）
• 航天机电：33.15%（中压设备）
• 奥特迅：32.56%（工控自动化）
• 万马股份：28.50%（线缆部件及其他）

跌幅前五名

• 齐星铁塔：-5.11%（工控自动化）
• 天顺风能：-3.52%（线缆部件及其他）
• 明家科技：-3.18%（中压设备）
• 华锐风电：-2.46%（中压设备）
• 杭锅股份：-0.75%（电机III）

行业前景

电气设备行业整体处于快速发展阶段，特别是智能电网、储能、新能源发电等领域。政策支持和技术进步为行业带来新的增长点，企业需关注成本控制、技术创新及政策导向，以把握市场机遇。