20220113-川财证券-12月金融数据点评_12月份社融增速企稳回升_3页_363kb

报告摘要

2022年1月13日，中国人民银行发布12月金融数据，显示社融增速企稳回升，M2和M1同比增速均有所提高，反映出信贷环境有所改善。12月社融规模新增2.37万亿元，同比增长10.3%，比上年同期多7206亿元，比2019年同期多1669亿元。

M2与M1增速回升
12月末，M2同比增长9%，增速较上月提高0.5个百分点；M1同比增长3.5%，增速同样提高0.5个百分点。M2和M1的同步回升表明流动性环境有所宽松，信贷政策对经济的支撑作用增强。
社融结构改善
政府债券融资新增1.17万亿元，同比多增4592亿元；企业债券融资新增2225亿元，同比多增1789亿元。这两项融资成为社融增长的主要动力，显示出直接融资渠道的改善。
居民与企业贷款情况
居民短期贷款新增157亿元，同比少增985亿元；居民中长贷新增3558亿元，同比少增834亿元。企业短期贷款减少1054亿元，同比少减2043亿元；企业中长贷新增3393亿元，同比少增2107亿元。居民短期贷款连续两个月同比少增，显示消费疲软；企业中长期贷款连续6个月同比减少，表明实体融资需求仍偏弱。
政策影响
央行12月降准释放流动性，下调1年期LPR报价利率，释放宽信用信号。房地产调控宽松政策带动地产销售企稳，M1同比增速有所改善。碳减排支持工具的推出有助于促进贷款规模增长和结构优化。
未来展望
随着房地产市场情绪回暖，房地产对社融的拖累有望减弱。预计一季度社融将继续走强，经济下行压力有所缓解。