20240604-甬兴证券-4月社融数据点评_金融数据_挤水分_扰动社融增速_8页_656kb

2024年5月11日，央行发布的4月金融数据显示，M2同比增长72%，M1同比下降14%，社融同比增速为83%。总体而言，这些数据存在较大波动。

主要分析观点包括：

• 当前金融数据波动或由“挤水分”调整及实体经济需求疲软共同导致。
• 国家统计局优化了金融业季度核算方式，降低了对贷款余额的依赖，长期有利于提升金融系统效率。
• 政府债券、企业债、非标融资均出现净减少，票据融资则剧增。
• 居民信贷需求收缩，企业投资也面临需求不足的挑战。
• 投资者应当关注这一波动对债市的影响，建议在市场调整后把握配置机会，但同时要注意地缘政治、美联储政策调整、海外与国内经济预期等风险因素。

在具体操作方面，投资者可以考虑平衡性策略，降低风险并把握潜在机会。

【注】以上内容为私募仓位提示，且为管理层角度的组合分析，供中低风险偏好的投资者参考。