棉花早报总结 - 2026年6月12日
核心内容
市场概况
2026年6月12日棉花市场整体呈现震荡回落趋势，主力09合约跌破长期均线，市场情绪偏向偏空。然而，部分利好因素如化纤价格上涨、种植成本上升、对美出口关税降低以及美国主产区干旱等，对市场构成支撑。
主要观点
基本面分析
- 全球消费与产量：2026年6月全球棉花消费量为2579万吨，产量为2528万吨，显示供需基本平衡。
- USDA5月报：2025/26年度产量预计为2526.6万吨，消费量预计为2649.5万吨，期末库存为1564.2万吨。
- 中国数据：2026/27年度中国棉花产量为615万吨，进口量为150万吨，消费量为780万吨，期末库存为793万吨。
基差与库存
- 基差：现货3128b全国均价为17330元/吨，基差为1615元，升水期货，偏多。
- 库存：中国农业部26/27年度5月预计期末库存为793万吨，库存消费比为0.73，中性。
关键信息
市场趋势
- 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
- 主力持仓：持仓偏多，净持仓减少，趋势偏多。
- 预期：国内进入消费淡季，外贸订单回落，棉花价格预计震荡回落，建议盘中反弹短空。
利多因素
- 化纤价格走高。
- 化肥价格上涨，导致种植成本增加。
- 对美出口关税有所降低。
- 中美关系有所缓和。
- 美国主产区出现干旱。
利空因素
供需数据
全球棉花供需平衡表（ICAC）
| 年度 |
产量（百万吨） |
期初库存（百万吨） |
进口量（百万吨） |
消费量（百万吨） |
出口量（百万吨） |
期末库存（百万吨） |
库存消费比 |
| 2026/2027 |
25.79 |
17.95 |
9.55 |
25.28 |
9.55 |
18.46 |
0.73 |
| 2025/2026 |
26.37 |
16.91 |
9.68 |
25.33 |
9.68 |
17.95 |
0.71 |
| 2024/2025 |
25.61 |
16.64 |
8.74 |
24.87 |
9.21 |
16.91 |
0.68 |
| 2023/2024 |
24.28 |
17.15 |
9.35 |
24.30 |
9.85 |
16.64 |
0.68 |
| 2022/2023 |
24.50 |
17.20 |
8.14 |
24.37 |
8.32 |
17.15 |
0.7 |
中国棉花进口情况
- 4月份中国棉花进口量为17万吨，同比增加171%。
- 4月份棉纱进口量为20万吨，同比增加8万吨。
涤纶短纤价格情况
- 2026年5月12日涤纶短纤价格为9500元/吨，较之前有所波动。
棉花现货价格
价格走势
- 棉花09合约基差为1615元，升水期货。
- 棉花09 - 01价差稳定在250元至350元之间。
重要数据图表
中国棉花进口数量（月）
| 日期 |
数量（吨） |
| 20260430 |
~175,000 |
| 20260531 |
~185,000 |
中国棉花工业库存（月）
中国棉花商业库存（周）
| 日期 |
数量（万吨） |
| 20260605 |
354.01 |
中国棉花内地库存（周）
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