> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花早报总结 - 2026年6月12日 ## 核心内容 ### 市场概况 2026年6月12日棉花市场整体呈现震荡回落趋势，主力09合约跌破长期均线，市场情绪偏向偏空。然而，部分利好因素如化纤价格上涨、种植成本上升、对美出口关税降低以及美国主产区干旱等，对市场构成支撑。 ## 主要观点 ### 基本面分析 - **全球消费与产量**：2026年6月全球棉花消费量为2579万吨，产量为2528万吨，显示供需基本平衡。 - **USDA5月报**：2025/26年度产量预计为2526.6万吨，消费量预计为2649.5万吨，期末库存为1564.2万吨。 - **中国数据**：2026/27年度中国棉花产量为615万吨，进口量为150万吨，消费量为780万吨，期末库存为793万吨。 ### 基差与库存 - **基差**：现货3128b全国均价为17330元/吨，基差为1615元，升水期货，偏多。 - **库存**：中国农业部26/27年度5月预计期末库存为793万吨，库存消费比为0.73，中性。 ## 关键信息 ### 市场趋势 - **盘面**：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。 - **主力持仓**：持仓偏多，净持仓减少，趋势偏多。 - **预期**：国内进入消费淡季，外贸订单回落，棉花价格预计震荡回落，建议盘中反弹短空。 ### 利多因素 - 化纤价格走高。 - 化肥价格上涨，导致种植成本增加。 - 对美出口关税有所降低。 - 中美关系有所缓和。 - 美国主产区出现干旱。 ### 利空因素 - 地区冲突导致贸易不稳定。 - 当前进入消费淡季。 ## 供需数据 ### 全球棉花供需平衡表（ICAC） | 年度 | 产量（百万吨） | 期初库存（百万吨） | 进口量（百万吨） | 消费量（百万吨） | 出口量（百万吨） | 期末库存（百万吨） | 库存消费比 | |------------|----------------|-------------------|------------------|------------------|------------------|-------------------|-------------| | 2026/2027 | 25.79 | 17.95 | 9.55 | 25.28 | 9.55 | 18.46 | 0.73 | | 2025/2026 | 26.37 | 16.91 | 9.68 | 25.33 | 9.68 | 17.95 | 0.71 | | 2024/2025 | 25.61 | 16.64 | 8.74 | 24.87 | 9.21 | 16.91 | 0.68 | | 2023/2024 | 24.28 | 17.15 | 9.35 | 24.30 | 9.85 | 16.64 | 0.68 | | 2022/2023 | 24.50 | 17.20 | 8.14 | 24.37 | 8.32 | 17.15 | 0.7 | ### 中国棉花进口情况 - 4月份中国棉花进口量为17万吨，同比增加171%。 - 4月份棉纱进口量为20万吨，同比增加8万吨。 ### 涤纶短纤价格情况 - 2026年5月12日涤纶短纤价格为9500元/吨，较之前有所波动。 ### 棉花现货价格 - 3128B：新疆产，市场价为17330元/吨。 ### 价格走势 - 棉花09合约基差为1615元，升水期货。 - 棉花09 - 01价差稳定在250元至350元之间。 ## 重要数据图表 ### 中国棉花进口数量（月） | 日期 | 数量（吨） | |------|------------| | 20260430 | ~175,000 | | 20260531 | ~185,000 | ### 中国棉花工业库存（月） | 日期 | 数量（万吨） | |------|--------------| | 20260531 | 84.64 | ### 中国棉花商业库存（周） | 日期 | 数量（万吨） | |------|--------------| | 20260605 | 354.01 | ### 中国棉花内地库存（周） | 日期 | 数量（万吨） | |------|--------------| | 20260605 | 60.34 | ## 免责声明 - 本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。 - 本报告基于可信的公开资料或实地调研资料，但不保证信息、观点及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 投资者不应依赖本报告作出投资决策，报告内容不构成任何投资、法律、会计或税务操作建议。 - 报告观点不代表公司立场，仅反映编写人的设想、见解及分析方法。