> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国信期货棉花周报总结 ## 核心内容概述 2026年6月12日发布的国信期货棉花周报指出，当前棉花市场整体承压，价格震荡偏弱。郑商所棉花期货价格本周下跌0.94%，ICE期棉也延续弱势，周度跌幅1.02%。报告从现货价格、进口情况、库存变化、下游需求、美棉出口及天气情况等多个维度对棉花市场进行了全面分析，并对后市进行了展望。 --- ## 主要观点 ### 1. **棉花价格走势** - **郑棉**：本周震荡走弱，价格重心持续下移，多头动能消退，市场情绪偏谨慎。 - **ICE期棉**：延续弱势，但触底回升，波动受产区天气与政策交替驱动。 ### 2. **现货价格** - 中国棉花价格指数（229）本周下跌482元/吨，（328）下跌441元/吨。 - 纱线价格同步回落，气流纺10支、普梳32支、精梳40支棉纱价格均下跌130元/吨。 ### 3. **棉花进口情况** - 4月份进口棉花17万吨，同比增加11万吨。 - 近期进口数据表现良好，但需关注国内供需变化对价格的影响。 ### 4. **棉花库存情况** - 2026年6月下旬商业库存量为390万吨，较5月下旬下降34.66万吨，降幅趋缓。 - 库存下降表明市场供应压力有所缓解，但库存仍处于高位。 ### 5. **下游库存情况** - 4月份纱线库存为15.03天，同比减少5.95天；坯布库存为24.78天，同比减少6.39天。 - 下游企业库存下降，但整体仍偏高，终端新增订单不足，采购以刚需为主。 ### 6. **纺企及织厂运营情况** - **纺企原料库存**：2026年6月库存天数较2025年同期有所波动，反映企业采购节奏不一。 - **纺企成品库存**：库存天数持续上升，显示销售压力较大。 - **纺企开工率**：2026年6月开工率维持在48%左右，较2025年同期有所下降，显示行业整体处于淡季。 - **织厂原料与成品库存**：库存天数在2026年6月处于较高水平，成品库存也在上升，表明下游需求疲软。 - **织厂开工率**：2026年6月开工率维持在48%左右，显示行业整体处于淡季。 ### 7. **美棉出口与天气情况** - **出口数据**：截至6月4日，当前年度美棉出口净销售增加20.7万包，下一年度净销售29.87万包，出口签约数据有所改善。 - **天气影响**：美国主产区持续降雨，干旱指数环比大幅回落，缓解作物生长压力，阶段性压制天气升水。 - **市场展望**：美棉价格短期受天气改善影响，下方空间有限，但整体供需仍偏紧，提供长线支撑。 ### 8. **市场展望** - **国内**：短期内棉花价格仍偏弱，但技术面显示价格在15500元/吨左右有企稳反弹迹象，需关注反弹延续性。 - **国际**：ICE期棉触底回升，天气改善和政策影响短期压制价格，但全球供需收紧提供长线支撑，下方空间有限。 - **操作建议**：建议短线交易为主，关注市场反弹机会。 --- ## 关键信息汇总 | 分析维度 | 关键信息 | |----------------|--------------------------------------------------------------------------| | **价格走势** | 郑棉周度跌幅0.94%，ICE期棉周度跌幅1.02%，价格震荡偏弱。 | | **现货价格** | 229指数下跌482元/吨，328指数下跌441元/吨；纱线价格全面回落。 | | **进口情况** | 4月进口17万吨，同比增加11万吨，进口数据改善。 | | **库存变化** | 商业库存持续下降，6月下旬为390万吨，但降幅趋缓。 | | **下游库存** | 纱线库存15.03天，坯布库存24.78天，均同比减少。 | | **纺企开工率** | 2026年6月纺企开工率维持在48%左右，行业处于传统淡季。 | | **织厂运营** | 原料与成品库存偏高，开工率维持在中低水平，显示下游需求疲软。 | | **美棉出口** | 当前年度出口净销售增加20.7万包，下一年度出口净销售29.87万包，出口数据改善。| | **天气影响** | 美国主产区降雨缓解干旱，干旱指数回落，天气升水阶段性压制价格。 | | **操作建议** | 建议短线交易，关注郑棉反弹延续性及美棉走势。 | --- ## 总结 整体来看，棉花市场在淡季中承压，价格震荡偏弱，国内需求疲软，下游库存上升，企业开工率下降。国际市场上，美棉出口数据改善，天气好转对价格形成阶段性支撑，但全球供需仍偏紧，支撑长线走势。技术面显示郑棉在15500元/吨附近有企稳迹象，但需关注反弹是否持续。操作上建议以短线交易为主，把握短期波动机会。