> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 棉花（纱）市场周报总结（2026.06.12） ## 核心内容概述 本周棉花及棉纱市场整体呈现下跌趋势，郑棉主力2609合约价格下跌约 $0.94\%$，棉纱期货2609合约下跌 $1.01\%$。市场受国内外供需变化、政策影响以及消费淡季等因素影响，价格调整后趋于震荡运行。进口棉港口库存微幅下降，国内抛储政策临近对市场形成一定压力。同时，棉花与棉纱的现货价差、基差等指标也出现相应变化，反映出市场供需格局的调整。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场行情回顾与展望 - **行情回顾**：本周郑棉主力2609合约价格下跌，周度跌幅约 $0.94\%$，美棉12月合约价格也下跌约 $0.98\%$。 - **行情展望**：美国农业部6月报告预测2026/27年度全球棉花产量为1.227亿包，消费量上调至1.218亿包，期末库存调减至7110万包，整体报告偏多，对棉市形成支撑。 - **市场影响**：国内现蕾率约 $94.7\%$，进口棉到港速度放缓，国内消费端以刚需为主，原料库存低位，政策预期带来一定压力。 ### 2. 期现市场情况 - **美棉市场**：非商业多头持仓减少，空头持仓增加，净持仓下降，显示市场情绪偏空。 - **进口棉价格**：截至6月11日，进口棉滑准税价格报14714元/吨，配额内价格报14134元/吨，均较上周有所下跌。 - **进口棉纱价格**：港口提货价C21S为21172元/吨，C32S为22816元/吨，JC32S为24390元/吨，棉纱进口量环比减少1万吨，同比增加8万吨。 --- ## 关键信息 ### 1. 期货市场表现 - **郑棉2609合约**：本周价格下跌 $0.94\%$，持仓量为605607手，日增仓为-2697手。 - **棉纱2609合约**：本周价格下跌 $1.01\%$，前二十名净持仓为528手。 - **棉花期货仓单**：截至2026年6月12日，郑商所棉花期货仓单为11583张，棉纱期货仓单为0张，有效预报67张。 ### 2. 现货市场情况 - **棉花3128B现货价格**：截至6月12日，价格指数为17336元/吨。 - **棉花纱现货价差**：CF2609-CF2701价差为-385元/吨，棉花3128B与棉纱C32S现货价差为6044元/吨。 - **棉花基差**：本周棉花3128B与郑棉主力合约基差为+1571元/吨。 - **棉纱基差**：棉纱C32S现货价格与棉纱2609合约基差为1245元/吨。 ### 3. 供应端分析 - **国内棉花库存**：截至2026年4月底，全国棉花商业库存为432.07万吨，环比减少 $12\%$，同比增加 $4.05\%$。 - **纺织企业库存**：纱线库存天数为15天，环比减少1.3天；坯布库存天数为24.8天，环比减少0.3天。 - **棉花进口量**：2026年4月棉花进口量约17万吨，环比减少1万吨，同比增加 $171\%$。 - **棉纱进口量**：2026年4月棉纱进口量约20万吨，环比减少1万吨，同比增加 $63.4\%$。 ### 4. 需求端分析 - **纺织服装出口**：2026年4月我国纺织服装出口额240.6亿美元，同比下降 $0.5\%$，环比增加 $44.7\%$；其中纺织品出口127.1亿美元，同比增加 $1\%$；服装出口113.5亿美元，同比下降 $2.2\%$。 - **国内服装零售**：截至2026年4月30日，服装鞋帽、针、纺织品类商品零售累计值为5212.3亿元，环比上涨26.45%，累计同比上涨8.1%。 --- ## 期权市场 - **棉花平值期权隐含波动率**：本周棉花主力合约隐含波动率IV_1M为13.4%，HV_40为13.8%，HV_60为13.9%。整体波动率趋势稳定，市场情绪偏谨慎。 --- ## 期现市场关联 - **棉花与棉纱价差**：郑棉9-1合约价差为-385元/吨，棉花与棉纱价差维持在较高水平，显示棉纱需求相对较弱。 - **棉花与棉纱基差**：棉花3128B与郑棉主力合约基差为+1571元/吨，棉纱C32S与棉纱期货基差为1245元/吨，表明现货价格相对期货价格偏强。 --- ## 未来交易提示 - **关注外棉价格变化**：美棉价格走势及供需变化可能对国内市场产生影响。 - **关注需求变化**：纺织企业采购需求及库存变化将影响棉价走势。 - **关注库存情况**：国内进口棉港口库存及国内抛储政策对市场情绪和价格走势有重要影响。