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棉花市场分析总结（2026年6月12日）

一、行情回顾

本周棉花主力合约呈现下跌趋势，收于阴线。截至本周收盘，棉花价格为15765元/吨，较上周收盘价下跌150点，反映出市场整体情绪偏弱，短期价格承压。

二、消息面情况

1. 中国棉区生长情况

• 棉田进入盛蕾期：6月上旬以来，南疆及北疆部分棉区（如石河子、昌吉、博州）陆续进入棉花盛蕾期，北疆较南疆晚3-7天。
• 气候条件：气温快速回升，积温适宜，棉花生长速度加快。
• 旱情与虫害：土壤旱情有所加重，虫害发生程度从轻度到中度不等，可能对后期产量产生一定影响。

2. 国际市场动态

• 巴基斯坦棉花进口：据USDA数据，2026/27年度巴基斯坦棉花进口量预计为108.9万吨，较5月报告下调6.5万吨，但较本年度增加10.9万吨，同比增幅达11.12%。
• 巴基斯坦棉花产量：预计下年度产量为111万吨，与5月报告一致，较本年减少4.4万吨。
• 印度市场：印度市场询价有所回升，但实际成交仍主要来自美国市场，因货物需在7月底前从原出口港发运，以满足10月31日的免税进口截止期限。
• 澳棉销售预期：预计8月至9月期间澳棉将进入黄金销售期，成为唯一能够有效承接印度棉花进口订单的出口来源国。

三、基本面情况

1. 供应端

• 本周棉花供应仍保持充足，市场供给端压力较大。

2. 需求端

• 纺织企业出口在5月同比下降，但逢低补库行为有所增加，表明部分企业仍在积极采购以补充库存。

3. 库存变化

• 棉花库存本周减少330张，库存水平有所下降，可能对短期价格形成支撑。

四、关键信息汇总

五、主要观点

• 短期价格承压：本周棉花主力合约收阴，价格下跌，市场情绪偏弱。
• 供应充足：当前棉花供应仍较为充裕，对价格形成下行压力。
• 需求疲软：纺织企业出口表现不佳，但部分企业仍存在补库需求。
• 库存下降：库存减少可能对价格产生支撑作用，但需关注后续补库节奏。
• 国际市场动态：巴基斯坦棉花进口量上调，印度市场询价回升，但实际成交仍依赖美国供应，澳棉有望在8-9月迎来销售高峰。

六、免责声明

本报告由国新国证期货有限责任公司分析师独立、客观撰写，仅提供给本公司客户参考使用，不构成任何期货合约的买卖建议。报告内容基于公开信息整理，不保证其准确性或完整性，也不承担因使用本报告而产生的任何责任。未经授权，任何人不得对本报告进行发布、复制或传播。