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市场研报总结：沪镍与不锈钢期货周报（2021年3月19日）

一、核心内容

1. 期货与现货价格变动

• 沪镍NI2106合约：

  • 收盘价：120610元/吨（较上周下跌340元/吨）
  • 持仓量：130204手（较上周增加6514手）
  • 前20名净持仓：-9596手（较上周增加5145手）

• 不锈钢SS2105合约：

  • 收盘价：13965元/吨（较上周上涨15元/吨）
  • 持仓量：87158手（较上周减少12755手）
  • 前20名净持仓：-9596手（较上周增加5145手）

• 现货价格：

  • 上海1#电解镍平均价：122600元/吨（较上周下跌200元/吨）
  • 基差：1990元/吨（较上周上涨140元/吨）
  • 无锡304/2B卷-切边价：16450元/吨（较上周下跌150元/吨）
  • 基差：2485元/吨（较上周下跌165元/吨）

2. 市场观点与策略

• 沪镍：

  • 多空因素：美联储维持宽松政策，美元指数回升，中美关系紧张引发避险情绪；国内镍矿库存降至低位，货源紧张支撑镍价。
  • 技术面：主力合约多头增仓较大，维持区间调整，预计后市低位震荡。
  • 操作建议：建议在118500-123500元/吨区间轻仓操作，止损各1500元/吨。

• 不锈钢：

  • 多空因素：中国计划降低钢铁出口退税率，短期影响出口需求；国内不锈钢产量高位，库存下降，下游需求改善，钢厂挺价意愿增强。
  • 技术面：主力合约空头减仓较大，呈现三角收敛，预计短线震荡偏强。
  • 操作建议：建议背靠13800元/吨附近轻仓做多，止损位13650元/吨。

二、主要观点

1. 镍市场

• 利多因素：

  • 美联储维持宽松政策，提前加息预期减弱。
  • 国内镍矿库存降至近年来最低，矿井重启延迟，货源偏紧。
  • 青山镍铁转高冰镍消息已逐步消化，市场对镍价支撑增强。

• 利空因素：

  • 中美关系紧张，引发市场避险情绪。
  • 不锈钢库存维持高位，市场观望情绪浓厚。

2. 不锈钢市场

• 利多因素：

  • 下游需求逐渐改善，300系库存小幅下降。
  • 铬铁供应受限，价格强势，不锈钢生产利润稀薄，钢厂挺价意愿增强。

• 利空因素：

  • 中国计划降低钢铁出口退税率，可能抑制出口需求。
  • 国内不锈钢产量高位，市场整体供应充足。

三、关键信息

• 库存数据：

  • 国内镍矿港口库存降至465.55万吨（3月12日）。
  • 不锈钢库存：佛山336400吨（较上周减少22900吨），无锡508800吨（较上周增加8300吨）。
  • 上海期货交易所镍库存为10563吨（3月19日）。
  • LME镍库存为260208吨（3月11日），注销仓单占比63942吨。

• 价格比值：

  • 沪镍与不锈钢比值：8.6366
  • 沪锡与沪镍比值：1.4643

• 生产利润：

  • 不锈钢平均生产利润为143元/吨（3月17日）。

• 镍生铁价格：

  • 低镍铁价格：3825元/吨（山东地区，3月19日）
  • 高镍生铁价格：1145元/镍点（较上周下跌10元/镍点）

四、展望与建议

• 镍：预计下周镍价将低位调整，库存维持低位，但中美关系紧张可能继续支撑价格。
• 不锈钢：预计下周不锈钢价格震荡偏强，库存消化较好，需求改善支撑价格上行。

五、联系方式

• 瑞达期货金属小组
• 联系人：陈一兰
• 微信：F3010136、Z0012698
• 电话：4008-878766
• 官网：www.rdqh.com

六、免责声明

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