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市场与行业分析总结（2018年12月25日）

核心内容概览

本报告提供了2018年12月25日主要市场指数和重要市场指标的收盘情况，以及A股、医药行业和纺织服装行业的走势分析。报告还涵盖了金融工程、行业研究、宏观策略、研究员承诺、免责声明和投资评级说明等内容。

主要市场指数表现

重要市场指标表现

A股走势分析

• 市场整体表现：上周沪深两市下跌，两融余额环比减少0.27%，期末余额为7644.31亿元。
• 两融余额差值：沪深两市的两融余额差值为1801.82亿元，较前期减少0.60%。
• 个股多空强度：市场相对多空强度指标从-1.63bp升至-0.40bp，整体有所上升。
• 板块表现：
  • 创业板多空强度从0.04bp升至1.15bp；
  • 深市主板从-4.84bp升至0.33bp；
  • 沪市主板从-1.11bp升至-0.35bp；
  • 中小板从-1.73bp降至-2.19bp。
• 融资净流入：本期融资净流入的个股有358支，较前期增加38个个股。
• ETF表现：45支ETF的两融余额加总为845.00亿元，较前期减少0.14%。

行业研究分析

医药行业

• 政策背景：带量采购政策在上海实行三次后，于2018年推广至全国4+7城市，首批国家试点集采名单落地，平均降价幅度达55%，部分品种降价幅度超过90%。
• 影响预期：降价趋势将持续，可能向非试点城市、非首批带量采购品种等蔓延。长期来看，仿制药价格将与全球市场趋同，市场份额向行业龙头集中。
• 投资策略：2019年重点推荐创新及产业链、生物类似物、血液制品、专业化原辅料包材等细分领域。
• 推荐标的：
  • 创新药/器械：海普瑞（002399）、恒瑞医药（600276）、翰宇药业（300199）、正海生物（300653）；
  • 创新产业链服务企业：昭衍新药（603127）、凯莱英（002821）；
  • 抗体药物进展快：康弘药业(002773)、安科生物（300009）、复星医药（600196）；
  • 血制品企业：博雅生物（300294）、华兰生物(002007)、天坛生物(600161)；
  • 原辅料包材企业：美诺华（603538）、山河药辅（300452）、山东药玻（600529）。
• 风险提示：医改政策风险、产品降价风险、市场估值风险、研发失败风险。

纺织服装行业

• 行业表现：纺织服装行业跑赢大盘0.99pct，本周上证综指下跌2.99%，SW纺织服装行业下跌2.00%。
• 政策利好：
  • 中央经济工作会议明确减税降费，个税专项扣除办法出台，稳定需求信心；
  • 个税改革扩大扣除范围，提高扣除标准，提振居民消费信心。
• 防御属性：行业股息率居前，弱市下体现防御属性。2017年申万纺织服装行业股息率为2.15%，在28个行业中排名第四。
• 推荐标的：
  • 中高端女装：安正时尚；
  • 休闲服饰：森马服饰；
  • 家纺：罗莱生活；
  • 纺织制造：百隆东方。
• 风险提示：终端消费需求疲软、汇率波动风险、棉价下跌或大幅波动。

投资评级说明

• 公司评级：
  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。
• 行业评级：
  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。

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免责声明

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