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2018年9月13日市场分析总结

核心内容概览

本报告提供了2018年9月13日主要市场指数和重要市场指标的收盘情况及涨跌幅数据，同时分析了8月份货币金融数据，重点指出存款增长乏力、信贷弱于预期、社融增速放缓等问题，并探讨了相关政策的应对措施。

主要市场指数表现

主要观点：

• A股整体表现疲软，沪深300、上证指数、中小板指和创业板综均出现不同程度的下跌。
• 港股和日股相对表现较好，恒生指数和日经225小幅下跌，而法CAC40和德国DAX则略有上涨。
• 美股市场整体呈上涨趋势，标普500、道琼斯和纳斯达克指数均表现稳健，其中纳斯达克指数虽小幅下跌，但年涨幅仍显著。
• 国际金融市场中，美元指数小幅下跌，人民币汇率小幅上涨，欧元-美元汇率上涨，黄金现货价格上涨，但年涨幅为负。

8月份货币金融数据简评

数据概览

• M2同比增速：8.2%，比上月低0.3个百分点，比去年同期低0.4个百分点。
• M1同比增速：3.9%，比上月低1.2个百分点，比去年同期低10.1个百分点。
• 新增人民币贷款：1.28万亿元，低于市场预期。
• 社融余额同比增速：10.1%，创今年以来新低。

主要观点

1. 存款增长乏力：M2和M1增速均低于历史平均水平，显示居民和企业存款增长缓慢。
2. 信贷弱于预期：8月新增人民币贷款低于预期，尤其是企业贷款增长疲软，居民贷款则相对稳定。
3. 社融增速放缓：社融增速创近一年新低，表外融资持续收缩，但降幅有所减缓。
4. 财政存款增长显著：财政存款多增4750亿元，成为信贷增长的支撑因素之一。
5. 政策应对：央行已采取措施鼓励小微企业融资，未来可能继续推出结构性调整政策，以维持货币政策稳健灵活适度的基调。

关键市场指标表现

主要观点：

• 美元指数小幅下跌，人民币汇率小幅上涨，显示人民币升值压力有所缓解。
• 欧元-美元汇率上涨，但年跌幅较大，反映欧元区经济疲软。
• 黄金价格上涨，但年跌幅为负，显示避险情绪有所降温。
• BDI指数下跌，显示全球航运市场承压。
• 原油价格上涨，WTI和BRENT原油年涨幅均显著，反映全球能源市场回暖。

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投资评级说明

• 公司评级：

  • 强烈推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅15%以上；
  • 推荐：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于5%~15%之间；
  • 中性：预期未来6个月内股价相对行业指数涨幅介于-5%~5%之间；
  • 回避：预期未来6个月内股价相对行业指数跌幅5%以上。

• 行业评级：

  • 推荐：预期未来6个月内行业整体表现战胜市场；
  • 中性：预期未来6个月内行业整体表现与市场同步；
  • 回避：预期未来6个月内行业整体表现弱于市场。