20231215-新湖期货-新湖农产（豆类）周报_8页_719kb

美豆市场分析总结

国际动态

• 供需平衡表: 美国农业部维持2023/24年度大豆供需数据不变，下调巴西大豆产量至161亿吨（减200万吨），阿根廷大豆产量维持4800万吨。
• 出口销售: 截至2023年12月7日，美国23/24年度累计销售大豆3337万吨，同比下降。
• 压榨与利润: NOPA数据显示2023年10月美国大豆压榨量环比增465%至189774亿蒲式耳；CFTC持仓显示非商业净多持仓减少30399手至20298手。
• 巴西出口: 2023年11月巴西大豆出口520万吨，同比增78%；1-11月出口9824万吨，同比增267%。
• 整体展望: 巴西产量下调支撑市场，但天气炒作兑现可能导致美豆回调，阿根廷产量预期4800万吨，潜在风险因素。

国内市场

• 进口与库存: 2023年11月中国大豆进口792万吨，环比升785%；截至12月8日，国内沿海油厂大豆库存50589万吨，同比增至1525%增幅；豆粕库存7608万吨，同比增15301%增幅。
• 价格与价差: 豆粕现货成交量回落，1-5价差回落，市场情绪低迷；3-5价差更具吸引力，操作建议关注短期震荡。
• 供应与需求: 国内库存高位，豆粕表观消费量减少，饲企需求受限；预期新作库销比支撑价格，但进口大豆供应压力增大。

结论

• 美豆走势: 当前处于天气炒作兑现阶段，潜在回调风险；若阿根廷天气正常，可能跌破1300支撑位，短期震荡为主。
• 国内连粕: 市场震荡偏弱，中期需求差和供应不确定性增大，潜在做多机会伴随回调风险；操作建议以震荡策略为主，降低仓单风险。
• 总体判断: 市场在供需矛盾中徘徊，需防范天气和汇率因素，短期无明确方向，中期偏弱。