20240510-新湖期货-新湖农产（豆类）周报_9页_779kb

基本面分析

4月美豆供需报告整体偏空，巴西和阿根廷大豆产量预期维持不变且本国机构下调产量，形成预期差；美豆期末库存上调通过降出口调整，符合前期预期。报告结果与近期美豆调整走势相符，未超预期。

美豆出口与压榨数据

• 23/24年度累计大豆销售4234万吨，低于去年同期5070万吨。
• 2024年3月NOPA会员压榨量为1964.06亿蒲式耳，环比、同比大幅增长548%和57%。
• 当周压榨利润为每蒲式耳173美元，较前一周下降28美元。

持仓和进口情况

• CFTC数据显示，截至4月30日CBOT大豆非商业净多持仓减少7773手至-16.23万手。
• 中国4月大豆进口857万吨，环比上升、同比显著提高。

巴西大豆出口与供应

• 2024年1-3月巴西大豆出口同比减少，但近年来出口量呈波动上升趋势。
• 巴西南部洪灾影响未收割大豆量及港口设施，可能长期影响出口质量与物流。

国内市场

• 国内沿海油厂第18周大豆库存4190.1万吨，豆粕库存525.1万吨，均较上周大幅增加。
• 豆类未执行合同明显增长，豆粕表观消费量显著收缩。
• 当前连粕行情无直接驱动，波动主要受天气和国际市场影响。

结论

• 美豆在1200美分支撑位较为敏感，后续需密切关注天气变化。
• 现阶段应谨慎持有多单，以空为主，关注调整或底部震荡区间。
• 巴西洪灾事件仍存长期影响，中国进口结构调整亦需追踪。

快速总结

• 美豆报告总体偏空，市场反应符预期。
• 巴西产量未调整带来统计预期差，中国进口下滑。
• 国内豆类库存压力大，连粕波动源于天气和国际市场因素。

此报告由新湖期货股份有限公司发布，仅供提示风险，勿作投资决策依据。