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申万宏源晨会纪要总结（2017年5月12日）

核心内容概览

本次晨会纪要主要围绕以下内容展开：

1. 市场指数表现：分析了上证指数、深证综指和港股的表现，包括短期、中期和长期的涨跌幅情况。
2. 重点推荐报告：涵盖了“一带一路”新疆专场、中国新能源汽车产业崛起、水井坊深度分析、OPEC减产会议影响、中小盘股投资思路、华能新能源配售影响、汽车行业市场降温及新奥能源的气量增长等。
3. 投资建议：针对不同行业和公司提出了具体的投资策略和推荐理由。
4. 机构客户联系信息：提供了各机构销售团队的联系方式，便于投资者进一步咨询。
5. 投资评级说明：明确了证券和行业投资评级的标准与定义。
6. 法律声明：强调了报告的参考性质及免责声明。

主要观点

1. 市场指数表现

• 上证指数小幅上涨，深证综指下跌，港股整体表现较好。
• 风格指数方面，大盘指数微涨，小盘和中盘指数均下跌。

2. 行业表现

涨幅前五行业（昨日）

1. 港口：2.43%
2. 白色家电：2.27%
3. 水务：2.16%
4. 石油开采：1.83%
5. 环保工程及公用事业：1.18%

跌幅前五行业（昨日）

1. 其他采掘：-2.19%
2. 林业：-2.12%
3. 多元金融：-2.11%
4. 公交：-1.80%
5. 橡胶：-1.72%

1个月涨幅前五行业

1. 港口：17.51%
2. 白色家电：44.83%
3. 水务：16.89%
4. 石油开采：-4.68%
5. 环保工程及公用事业：9.56%

1个月跌幅前五行业

1. 其他采掘：-17.93%
2. 林业：-18.51%
3. 多元金融：3.72%
4. 公交：-25.06%
5. 橡胶：-13.62%

关键信息

1. “一带一路”新疆专场

• 新疆自治区政府提出2017年固定资产投资1.5万亿目标，较2016年增长50.2%。
• 资金来源包括金融创新工具、传统信贷、一带一路债券、招商引资、激发民间投资和PPP模式。
• 投资方向涉及农林水利、综合交通、能源、信息产业、社会事业等十个领域。
• 农林水利计划投资957亿，同比增长22.8%。
• 综合交通计划投资2497亿，同比增长300%。
• 能源计划投资1810亿，同比增长12.6%。

2. 新能源汽车产业

• 全球新能源汽车认可度提升，中国在资本投入和市场体量上领先。
• 中国新能源汽车消费量占全球41%。
• 17H2全球新能源汽车进入新阶段，特斯拉产能有望增长，欧美政策趋严。
• 中国在锂电领域领先，但在传感器、电子、动力总成执行机构方面仍有待突破。

3. 水井坊（600779）

• 盈利预测：2017-2019年EPS分别为0.6、0.81、1.08元，目标价27元，首次覆盖给予买入评级。
• 品牌优势：传承名酒基因，具备强大品牌力。
• 渠道变革：“新总代”模式提升渠道管理能力。
• 管理团队执行力强，递延奖金计划增强激励。

4. OPEC减产与汽车行业

• 4月OPEC减产超过目标水平，预计5月25日延长减产会议将召开，达成概率较大。
• 中国石化、新奥股份、中天能源、新潮能源等被推荐。
• 汽车市场销量略有下降，但SUV需求稳定，长城汽车和广汽集团被看好。
• 新能源汽车销量恢复增长，纯电动车和插电混动车表现突出。

5. 中小盘股投资思路

• 收入增速不断提高，利润增速环比下滑。
• 重点推荐行业：稀有金属、化学原料、化学纤维、光学光电子、水务Ⅱ。
• 推荐标的：康得新、激智科技、荣泰健康、雅化集团、银轮股份、兴森科技、苏州科达、锦富技术等。
• 次新股投资主线为高增长和低估值。

6. 华能新能源（958:HK）配售影响

• 配售8.39亿H股，价格较5月10日收盘价折价7.4%。
• 配售后EPS预测下调，但估值仍较低。
• 目标价上调至3.27港币，评级上调至买入。

7. 新奥能源（2688HK）

• 气量稳步增长，1季度零售气量同比增长15-20%，高于公司指引。
• 工商业气量增长超过15%，环保政策推动煤改气加速。
• 虽然存在回报率监管担忧，但公司盈利增长可期，维持买入评级。

投资建议汇总

机构客户联系信息

投资评级说明

证券投资评级

• 买入：相对强于市场表现20%以上；
• 增持：相对强于市场表现5%~20%；
• 中性：相对市场表现-5%~+5%；
• 减持：相对弱于市场表现5%以下。

行业投资评级

• 看好：行业超越整体市场表现；
• 中性：行业与整体市场表现基本持平；
• 看淡：行业弱于整体市场表现。

法律声明

• 本报告仅供申万宏源研究所有限公司客户使用。
• 报告内容基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 投资决策应结合个人情况，本报告不构成私人咨询建议。
• 投资有风险，需谨慎对待。