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2017年05月12日 证券研究报告总结

核心内容

本报告为东海证券发布的策略日报，分析了2017年5月12日的市场情况，涵盖资金流动、利率变化、海外市场动态及投资策略等方面。报告指出，投资链局部高景气将持续，但调整压力将逐步显现。同时，预期猪肉价格和海外农产品可能成为推动通胀的因素。

主要观点

1. 投资链趋势

• 投资链（房地产和基建）的高景气将维持，但未来出现超预期的可能性较低。
• 上游大宗商品如铁矿石库存增加，导致价格面临调整压力，PPI（工业生产者价格指数）可能在二季度出现下行趋势。
• 随着上游压力显现，市场以基建为主导的风格或将切换，成长类板块可能重新获得资金关注。

2. 通胀预期

• 当前市场尚未出现明显的通胀迹象。
• 猪肉价格上涨可能成为推动通胀的重要因素，但仅靠猪肉价格难以形成趋势性通胀。
• 猪肉价格上涨可能带来主题性投资机会，时点判断是关键。

3. 市场资金流动

• 大盘昨日反弹收红，量能明显放大，大单资金首次净流入，表明市场情绪有所回暖。
• 资金净流入行业包括非银金融、银行、休闲服务等，而机械设备、建筑材料、公用事业等板块资金净流出。

4. 海外市场表现

• 美股三大指数（道琼斯、纳斯达克、标普500）均下跌，而富时100指数微涨。
• 恒生指数上涨，美元指数微涨，人民币对美元汇率有所波动。

5. 利率与国债情况

• SHIBOR隔夜利率下降1.4BP，10年期国债收益率上涨3.34BP。
• 大宗商品整体小幅上涨，但价格面临调整压力。

关键信息

市场资金情况

• A股融资融券余额为8957.4亿元，环比减少53.8亿元。
• 沪股通净买入额13.27亿元，港股通净买入额18.74亿元。

利率情况

• SHIBOR隔夜利率2.8130%，一周利率2.9294%。
• 10年期国债收益率3.6931%，较前一日上涨3.34BP。

大宗商品价格

• 伦金现货1224.75美元/盎司，布伦特原油50.80美元/桶，伦铜5543美元/吨，伦铝1876.5美元/吨，均小幅上涨。

A股市场表现

• 大盘指数上涨0.29%，收于3061点，反弹迹象明显。
• 股票市场上涨个股占比36%，涨超9%的个股40只，跌超9%的个股31只。
• 沪市资金净流入前五行业：非银金融、银行、休闲服务、家用电器、采掘。
• 沪市资金净流出前五行业：机械设备、建筑材料、公用事业、计算机、电气设备。

投资策略建议

• 短期内，市场可能延续反弹趋势，但中长线仍处弱势。
• 建议关注调整充分的成长类板块，作为市场风格切换的潜在机会。
• 猪肉价格上涨可能带来主题性投资机会，需关注时点判断。

风险提示与免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 报告基于公开资料和研究员判断，不保证信息的准确性。
• 报告可能因时间变化而调整，建议关注后续研究报告。
• 东海证券及其关联机构可能持有报告中提及的公司证券，不构成利益冲突。

评级说明

市场指数评级

• 看多：上证综指未来6个月上升20%或以上。
• 看平：上证综指未来6个月波动在-20%至20%之间。
• 看空：上证综指未来6个月下跌20%或以上。

行业指数评级

• 超配：行业指数未来6个月相对上证综指上涨10%或以上。
• 全配：行业指数未来6个月相对上证综指波动在-10%至10%之间。
• 低配：行业指数未来6个月相对上证综指下跌10%或以上。

公司股票评级

• 买入：公司股价未来6个月相对上证综指上涨15%或以上。
• 增持：公司股价未来6个月相对上证综指上涨5%至15%之间。
• 中性：公司股价未来6个月相对上证综指波动在-5%至5%之间。
• 减持：公司股价未来6个月相对上证综指下跌5%至15%之间。
• 卖出：公司股价未来6个月相对上证综指下跌15%或以上。

附注信息

• 报告发布机构为东海证券股份有限公司。
• 报告分析师为张聪，执业证书编号S0630516070002。
• 报告内容仅限东海证券客户、员工及授权机构与个人阅读。
• 报告版权归属东海证券，未经书面授权不得翻版、复制、刊登、发表或引用。

总结

本报告全面分析了2017年5月12日的市场资金、利率、海外市场及投资策略情况，指出投资链局部高景气将持续但面临调整压力，成长类板块可能成为新的资金关注点。同时，强调猪肉价格上涨可能成为推动通胀的因素，但难以形成趋势性改变。市场短期反弹迹象明显，但中长线仍偏弱，需谨慎择股参与反弹。