20170512-浙商证券-浙商晨报_16页_1mb

文档总结

核心内容概述

本报告涵盖2017年5月12日多个行业的市场动态与投资建议，包括机械、半导体、家电、化工以及电新环保领域。整体上，报告强调了部分行业在2017年第一季度的业绩好转，同时对重点企业的发展前景进行了分析与推荐。

主要观点

1. 机械行业：石油行业走出低谷

• 业绩与现金流改善：国内外石油公司一季度业绩和现金流显著好转，即使油价未达到100美元/桶，但通过成本削减和资产出售等措施，油企经营状况明显改善。
• 上游资本开支增加：中石油、中石化、中海油等公司大幅增加资本开支，尤其是中石油勘探与生产板块支出增长10.3%。美国页岩油市场复苏带动资本开支增长30%以上。
• 油服企业盈利改善：尽管一季度产品收入未明显提升，但油服公司亏损大幅减少，行业逐步走出寒冬。
• 投资建议：关注通源石油、中天能源、新潮能源、杰瑞股份等企业，尤其是北美市场布局较深的标的。

2. 半导体行业：北方华创与兆易创新调研纪要

• 北方华创：

  • 采用“4+1”管理模式，业务涵盖半导体装备、真空装备、锂电装备和精密元器件。
  • 2017年一季度营收4.15亿元，归母净利润扭亏。
  • 与中微公司存在技术差异，未来可能部分融合。
  • 二期厂房预计2017年底启用，21亿元营收目标拆分为电子工艺装备21亿，器件7亿。
  • 国产化替代趋势明显，但仍有差距，尤其在高端设备领域。

• 兆易创新：

  • 专注闪存芯片（NorFlash）和微控制器（MCU）研发，采取Fabless模式。
  • 2017年一季度销售收入同比增长46.6%，净利润增长94.2%。
  • 与ISSI并购进展顺利，预计7月完成交割。
  • 在NOR Flash市场具有先发优势，MCU市场与欧美企业竞争。
  • 未来三年NOR Flash市场增长确定，公司技术、品牌和质量提升有助于市场拓展。

3. 家电行业：苏泊尔股价创新高

• 行业背景：厨房小家电行业具备穿越宏观经济周期和弱房地产相关性双重优势，未来增长潜力大。
• 公司优势：苏泊尔作为厨房小家电龙头企业，具备品牌、产品力、渠道、售后服务等综合优势。
• 业绩表现：公司股价创上市以来新高，外销由负转正，内销受益于消费升级。
• 投资建议：苏泊尔具备长期稳定增长潜力，是价值投资者的理想配置标的。

4. 化工行业：氨纶价格大幅上涨

• 行业现状：氨纶价格在2017年一季度上涨35%，公司产能逆势翻倍，迎来量价齐升。
• 公司优势：华峰氨纶是国内产能第二、全球产能第二的龙头企业，具备规模、技术和成本优势。
• 盈利预测：预计2017-2019年公司收入分别为39.32亿、47.21亿和60.98亿，归母净利润分别为4.67亿、6.48亿和8.50亿。
• 投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级。

关键信息汇总

精选新闻与公告

1. 高能环境：与白银昌元化工签订1.22亿元含铬土壤污染治理合同。
2. 雄韬股份：与易事特签署战略合作协议，获得多项电池专利。
3. 天壕环境：董事长增持110万股，持股比例达3.16%。
4. 通达股份：股东曲洪普终止减持计划。
5. 长青集团：子公司松原生物质热电联产项目获核准。
6. 安科瑞：充电桩产品通过检验，感谢浙商证券研究团队。

投资评级说明

• 证券评级：买入（+20%以上）、增持（+10%~+20%）、中性（-10%~+10%）、减持（-10%以下）。
• 行业评级：看好（+10%以上）、中性（-10%~+10%）、看淡（-10%以下）。

风险提示

• 石油行业：油价大幅下跌、上游投资不达预期、经济环境恶化
• 半导体行业：技术差距、市场竞争加剧
• 家电行业：宏观经济波动、房地产相关性
• 化工行业：原材料价格上涨、氨纶价格下跌