20211006-西证国际证券-每日头条_美国9月PMI好于预期_美股收涨_8页_467kb

美国9月PMI好于预期，美股收涨

核心内容概述

美国9月PMI数据好于预期，显示出经济复苏的积极信号，其中服务业PMI终值录得54.9，高于预期的54.4；非制造业PMI录得61.9，环比上升。这一数据推动美股收涨，但市场仍面临一定的回调风险，尤其是部分科技股和互联网企业。与此同时，港股受监管政策影响，部分板块出现回调，但整体风险可控。

主要观点

A股市场

• 当前市场存在结构性风险与机会，人民币仍有升值压力，优质人民币资产具备吸引力。
• 前期涨幅过大的板块面临回调风险，需警惕市场过热。
• 货币政策已从宽货币向宽信用转变，政策不会急转弯，但对防风险的重视有所加强。

美股市场

• 美股存在回调风险，部分科技巨头中报显示增速放缓。
• 联邦储备委员会释放Taper信号，表明货币政策开始收紧。
• 美国众议院拟通过增税方案，可能影响企业盈利预期，股价上涨动力需依赖业绩支撑。

关键信息

各国指数表现

• 恒生指数：收市价24104，日变动0.28%，年初至今-11.48%
• 国企指数：收市价8516，日变动-0.07%，年初至今-8.81%
• 上证综合指数：收市价3568，日变动0.00%，年初至今8.01%
• 沪深300指数：收市价4866，日变动0.00%，年初至今14.22%
• 创业板指数：收市价3245，日变动0.00%，年初至今53.91%
• 日经225指数：收市价27822，日变动-2.19%，年初至今-5.32%
• 道琼斯指数：收市价34315，日变动0.92%，年初至今-7.00%
• 标普500指数：收市价4346，日变动1.05%，年初至今0.86%
• 纳斯达克指数：收市价14434，日变动1.25%，年初至今17.50%
• 罗素2000指数：收市价2228，日变动0.49%，年初至今-10.06%
• 德国DAX指数：收市价15194，日变动1.05%，年初至今-3.22%
• 法国CAC指数：收市价6576，日变动1.52%，年初至今-17.05%
• 富时100指数：收市价7077，日变动0.94%，年初至今-18.71%
• 俄罗斯指数：收市价4224，日变动2.70%，年初至今-4.18%

预期估值

• 恒生指数：PE(X) 10.28，PB(X) 1.08，股息率2.49%
• 国企指数：PE(X) 9.49，PB(X) 1.07，股息率2.11%
• 上证综合指数：PE(X) 13.65，PB(X) 1.55，股息率2.01%
• MSCI中国指数：PE(X) 12.91，PB(X) 1.56，股息率2.10%
• 道琼斯指数：PE(X) 25.98，PB(X) 6.74，股息率1.52%

波幅指数

• VIX指数：收市价22.96，日变动8.56%，年初至今74.89%
• VHSI指数：收市价26.88，日变动-2.29%，年初至今52.34%

商品市场

• CBOT大豆连续：收市价1251，日变动1.19%，年初至今-4.92%
• LME铜连续：收市价9174，日变动-0.83%，年初至今18.13%
• COMEX黄金连续：收市价1760，日变动-0.37%，年初至今-7.05%
• COMEX白银连续：收市价22.61，日变动-0.16%，年初至今-14.14%
• ICE布油：收市价82.56，日变动1.60%，年初至今59.38%

利率

• 5年期美国国债：收市价0.00%，日变动0.00%，年初至今169.06%
• 10年期美国国债：收市价0.00%，日变动0.00%，年初至今62.88%
• 5年期中国国债：收市价0.00%，日变动0.00%，年初至今-8.10%
• 10年期中国国债：收市价0.00%，日变动0.00%，年初至今-9.23%

行业分析

汽车行业

• 新能源汽车销量增长显著，2021年预计同比增长40%。
• 未来两年政策预期平稳，行业整体表现稳健。

LED产业链

• 行业前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，成长性较高。

玻璃产业链

• 光伏玻璃受益于需求回升和渗透率提升，量价齐升。
• 普通玻璃需求端以地产为主，预计竣工面积增速回升将支撑需求。

面板行业

• 长期看强者恒强，竞争格局改善，龙头话语权提升。
• 行业向半导体领域拓展趋势明显。

石油行业

• 中石油、中石化、中海油等公司市值较大，估值相对稳定。

资源行业

• 钢铁、铜业、水泥等资源类公司表现各异，部分公司估值较低，股息率较高。

快速消费品

• 汽车、家电、奢侈品等行业估值差异较大，部分公司存在高溢价。

医药保健

• 行业基本面稳定，部分公司估值较高，但股息率和盈利增长有吸引力。

非必须消费品

• 包括零售、服装、电子等，部分公司估值较低，存在较大波动。

电讯行业

• 电信、联通、移动等公司估值相对合理，盈利稳定。

关键资讯

• 疫情动态：福建莆田市解除疫情封控措施，澳门出现新增病例，收紧防疫。
• 诺贝尔奖：2021年诺贝尔物理学奖授予三位科学家，表彰其对气候建模和复杂系统研究的贡献。
• 货币政策：美联储重申宽松政策，但经济复苏尚未达到“实质性进一步”改善标准。
• 央行动态：罗马尼亚央行意外加息至1.5%，澳大利亚维持利率不变。

风险提示

• 市场可能出现超出预期的因素及投资机会。
• 旧数据可能被供应方修订，需谨慎参考。
• 投资者应独立判断或咨询专业顾问，注意潜在利益冲突。

评级定义

• 买入：未来一年绝对收益率50%以上
• 增持：未来一年绝对收益率介于20%至50%
• 中性：未来一年绝对收益率介于-20%至20%
• 回避：未来一年绝对收益率-20%以下

财务权益及商务关系披露

• 分析员及其关联方未担任研究报告所评论公司的高级人员。
• 未持有相关公司的财务权益。
• 西证证券经纪及其集团未持有任何相关公司1%或以上的财务权益。
• 与所评论公司无投资银行业务关系。
• 无庄家活动。
• 无利益冲突影响研究报告的客观性。

免责声明

• 本研究报告仅供参考，不构成投资建议。
• 过往业绩不预示未来表现，投资回报无法保证。
• 投资者需自行评估风险，独立判断或咨询专业顾问。
• 西证证券经纪不对因依赖本报告而产生的损失负责。
• 部分地区可能因法规限制无法使用本报告。
• 未经许可，不得复制、发布或使用本报告。