20230213-华联期货-双焦周报_节后双焦平稳运行_静候预期兑现_8页_1020kb

双焦周报总结

核心内容

本报告由研究员孙伟涛撰写，发布于2023年2月13日，主要分析了节后双焦（焦煤、焦炭）市场的运行情况，并提出了相应的操作建议。报告指出，春节后双焦市场整体保持平稳，但存在多空博弈的震荡局面，短期内预计维持震荡态势。

主要观点

供应端

• 国内煤矿复工：春节结束，国内煤矿逐步复工，临汾市场报价小幅下跌。
• 焦企采购意愿：尽管煤价有所回落，但焦企因利润收缩，采购意愿依然不高。
• 外煤进口：蒙煤供应高位运行，通关量已破千车；澳煤随着限制放开逐步回升，但短期内对供应端影响不大。

需求端

• 焦企产量：焦企产量维持，出货趋稳。
• 日均铁水：节后日均铁水升至228.66万吨，需求小幅回升。
• 库存低位：焦煤库存处于近几年同期最低水平，独立焦化厂库存为971.27万吨（环比下降3.5%），247家钢厂库存为818.73万吨（环比下降2.9%）。
• 焦炭库存：独立焦企和钢厂焦炭库存有所回升，但仍处于同期低点。

市场逻辑

• 利润低迷：钢厂、焦企利润仍处低位，抑制采购积极性。
• 美储加息：美国联邦储备委员会加息25基点，导致大宗商品整体走弱，多头情绪谨慎。
• 震荡格局：多空博弈加剧，市场维持震荡走势。

操作建议

• 单边操作：建议在焦煤1750-2000区间操作，焦炭2550-2950区间操作。
• 套利操作：暂无套利建议。

重点关注及风险因素

• 地产政策：政策动向可能对下游需求产生重要影响，是未来需重点关注的因素。

基本面分析

现货情况

• 焦煤价格指数及自提价整体弱稳运行，部分市场报价小幅下跌。
• 焦炭价格指数及港口出库价维持稳定，但支撑力度较弱。

供应数据

• 洗煤厂产能利用率：2月10日为72.57%，环比上升3.07%，同比上升11.61%。
• 洗煤厂产量：2月10日为60.01万吨，环比上升2.44%，同比上升12.80%。
• 焦企开工率：230家独立焦企开工率为75.03%，环比微升0.27%，同比上升8.03%。
• 全样本焦企产量：2月10日为66.47万吨，环比微升0.08%，同比上升13.82%。
• 钢厂焦化开工率：247家钢厂开工率为86.67%，环比上升0.31%，同比上升2.79%。
• 钢厂焦炭产量：2月10日为47.16万吨，环比上升0.32%，同比上升4.82%。
• 高炉铁水：2月10日为228.66万吨，环比上升0.71%，同比上升12.63%。

库存情况

• 焦煤库存：矿山及港口焦煤库存维持，焦钢企焦煤库存处于近几年同期最低水平。
• 焦炭库存：独立焦企和钢厂焦炭库存有所回升，但仍处同期低点。

数据来源

• 图表数据来源：Wind、Mysteel、华联研究所
• 表格数据来源：Mysteel、华联研究所

免责声明

本报告内容仅为研究员个人分析与见解，不构成任何投资建议。投资者应独立承担投资风险，报告内容不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。未经授权，不得擅自发布、复制或修改本报告内容。