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黄金月报（2023年06月）——宏观面不确定性增加，黄金高位运行

宏观因素

1. 美债上限协议达成：美国5月31日通过债务上限法案，暂时避免违约，但后续发债仍存隐患。民主党与共和党达成协议，在提高债务上限的同时限制部分非国防支出，短期内缓解债务风险，但长期财政压力仍存。
2. 高通胀持续：美国5月服务业PMI初值55.1创13个月新高，核心PCE物价指数同比增速达4.7%，为2023年1月以来最高，4月耐用品订单意外增长，表明经济降温进程慢于预期，强化美联储6月加息预期。
3. 市场预期推涨：市场押注美联储6月将加息25个基点可能性达60%，美元指数反弹反映避险情绪，同时抑制黄金价格。

供需资金面

• 央行增储趋势延续：央行购金需求上升，新兴市场央行增持黄金积极，全球黄金储备在增至历史高位，显示黄金的避险属性持续得到认可。
• 资金态度分化：技术面显示黄金价格在1800美元附近有稳定支撑，但多轮上行尝试均告失败，预示短期或保持高位震荡格局。

技术面

• 黄金在1800美元/盎司获得支撑，4-5月初两次突破未果，表明金价可能继续维持在高位区间震荡运行，短期内保持高位态势。

后市研判

宏观不确定性和强于预期的通胀数据支撑黄金高位运行，结合技术形态判断，短期内有望继续区间震荡行情，但需关注美联储后续加息步伐、经济数据以及全球地缘政治风险变化。