20230420-东吴证券-安克创新-300866.SZ-2022年年报点评_归母净利润同比+16_符合预期_加大研发投入夯实产品力优势_6页_476kb

安克创新2022年年报点评总结

核心业绩

• 公司2022年实现营业总收入142.51亿元，同比增长133%；归母净利润11.43亿元，同比增长16%，符合预期；扣非净利润7.81亿元，同比增长104%。

原因分析

• 线上渠道占比提升至66.34%，同比增长43pct，导致毛利率(38.7%)和销售净利率(8.3%)上升，同时销售、管理及研发费用率均增长。
• 存货周转天数从81天降至73天，期末存货同比下降28%，表明库存管理优化。

产品分类表现

• 充电类产品收入68.76亿元，同比增长238%，占营收48.3%。
• 其他类产品收入16亿元，同比增长1435%，反映新品类积极拓展；无线音频类收入下降10.6%。

市场和地区增长

• 中东和中国大陆市场分别增长357%和24.2%。
• 线上独立站渠道收入67.6亿元，同比增长7.175%，占比升至47.5%，降低平台费用率。

盈利预测与投资评级

• 维持“买入”评级，公司2023-2024年归母净利润预测从125/138亿元调整至124/143亿元，2025年预计归母净利润164亿元，同比增长14%。
• 当前股价对应P/E分别为23x、20x、17x（2023-2025年）。

风险提示

• 汇兑损益、新品类不及预期、海外消费及跨境贸易风险。