20160419-中泰证券-体育产业专题报告之八：体育经纪市场：千亿蓝海，未来可期！_21页_1mb

体育产业专题报告：体育经纪市场分析

核心内容概述

体育经纪市场属于体育产业中的体育服务业，是体育产业布局中不可或缺的一环。随着中国体育产业的快速发展，体育经纪业正迎来巨大的市场空间。根据分析，预计到2025年，中国体育经纪市场规模将达到1800亿至2500亿，成为一片千亿蓝海。

主要观点

• 体育经纪业是体育服务业的重要组成部分，在体育产业成熟的国家中占比超过50%（美国甚至超过70%）。
• 体育经纪业的盈利模式成熟，主要包括赛事经纪、运动员经纪和体育组织经纪。
• 赛事经纪是主要盈利来源，受益于媒体转播权收入的快速增长。
• 运动员经纪收入来源多样，包括广告代言、转会佣金等，其中广告代言和转会佣金最为丰厚。
• 国内体育经纪市场受限于举国体制，运动员和赛事资源由行政管理中心垄断，导致市场发展受限。
• 政策松绑和资本布局推动体育产业市场化，体育经纪市场有望迎来爆发式增长。
• 体育经纪市场未来可期，具备丰富产业资源和率先布局的公司将在竞争中占据优势。

关键信息

国外体育经纪市场现状

• 市场规模庞大：2014年美国体育产业规模为4410亿美元，体育经纪业规模约450亿美元，占体育产业的10.20%。
• 盈利模式成熟：赛事经纪收入占比最大，2014年北美体育赛事经纪总收入为428亿美元，预计2019年将达534亿美元。
• 经纪人与经纪公司影响力显著：2015年福布斯排名前十的体育经纪公司共签下218亿美元合同，抽取近11亿美元佣金。
• 典型经纪人和经纪公司：
  • Scott Boras：2015年获得1.17亿美元佣金，是世界体育经纪人之首。
  • Jorge Mendes：2015年获得9560万美元佣金，是足球经纪人之首。
  • 创新艺人经纪公司：2015年获得2.6亿美元佣金，是福布斯排名首位的体育经纪公司。

国内体育经纪市场现状

• 举国体制限制市场发展：运动员和赛事资源由行政管理中心和体育总局管理，导致市场资本和体育经纪人才无用武之地。
• 经纪人才匮乏：我国专职运动员与体育专业经纪人比例不足3000:1。
• 体育经纪公司数量增长快但集中度低：2003年全国有近200家体育经纪公司，2013年北京体育经纪公司数量达到838家，但仍呈现分散格局。
• 体育经纪公司收入普遍较低：中体产业体育经纪业务收入在2012-2014年徘徊在4000万至5000万之间。

政策与资本动向

• 政策支持：2014年国务院发布《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》，提出到2025年体育产业总规模超过5万亿元。
• 资本布局加速：万达集团、华人文化、复娱文化、乐视体育等巨头纷纷布局体育经纪业务，推动市场发展。
• 体育赛事市场化程度提升：中超联赛的转播权交易额从2014年的80亿增长到2016年的27亿，赛事水平显著提升。

投资建议

• 推荐关注具备产业资源和先发优势的公司，包括：
  • 奥拓电子 (002587.SZ)：切入体育场馆改造、运营行业，拓展体育赛事业务。
  • 道博股份 (600136.SH)：收购欧洲顶级体育经纪公司MBS，打造“娱乐+体育”平台。
  • 雷曼股份 (300162.SZ)：深耕足球领域，与中超、中甲、葡甲展开合作，布局体育营销。
  • 贵人鸟 (603555.SH)：投资西班牙足球经纪公司BOY，构建大体育产业生态圈。

风险提示

• 体育产业市场化进程不及预期：若市场化改革未能按预期推进，可能影响体育经纪业务的发展。
• 专业体育经纪人才匮乏：当前体育经纪人才储备不足，可能制约市场扩张。
• 体育产业发展过热可能产生泡沫：高企的体育资源价格可能带来投资风险。

未来展望

体育经纪市场作为体育产业的重要组成部分，未来增长空间巨大。随着政策松绑和资本布局，体育产业将进入快速发展阶段，体育经纪公司有望在这一过程中占据有利位置，实现业绩增长和市场扩张。