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沪铅周度报告总结

一．宏观面分析

1. 海外环境

• 美联储FOMC会议：会议结果保持中性，虽指出新经济存在滞涨风险，但强调经济稳健，不急于降息，市场对经济衰退的担忧有所缓解。
• 就业市场：美国就业市场依旧稳定，失业金申请未出现持续增长。
• 通胀与经济：核心PCE预计小幅反弹，美国仍面临就业走弱与通胀反弹的双重压力。
• 外部风险：随着美国“对等关税”临近及地缘政治紧张，未来市场存在反弹风险。

2. 国内政策与经济

• 工业与服务业增长：1-2月工业增加值同比增加5.9%，高于预期；服务业生产指数同比增加5.6%。
• 促消费政策：国家发改委推出一系列促消费政策，刺激内需。
• 金融支持：央行降准降息，国务院总理强调外贸一体化和多元化市场开拓，进一步推动经济复苏。

二．基本面分析

1. 价格走势

• 现货价格：铅锭现货价格达到16775元/吨，上涨50元。
• 市场反应：部分地区出现升贴水，反映出市场供需博弈加剧。

2. 供应端情况

• 再生铅企业：安徽地区再生铅企业因雾霾预警解除，生产恢复，但再生铅利润因铅价走低而收窄。
• 冶炼企业：冶炼企业挺价意愿增强，下游逐渐转向原生铅采购。
• 原生铅企业：湖南地区原生铅企业仍处于环保限产状态，电解铅市场流通货源有限。

3. 需求端表现

• 铅蓄电池终端：消费表现依旧平淡，经销商以去库为主，订单下滑。
• 中大型企业：中大型蓄电池企业订单和开工率有所增加，原料补库逐步扩大。
• 东南亚市场：越南“油改电”政策持续推进，电动车销量增长，对铅需求形成支撑。

4. 库存情况

• LME铅库存：截至3月23日，LME铅库存为24.37万吨。
• 国内社会库存：国内铅锭社会库存小幅上升5.28万吨，反映当前供应压力有所增加。

三．技术面分析

• 小时线走势：铅价仍处于上涨通道。
• 日线表现：价格在触及下方支撑后快速拉升，短期处于前期压力位区域。
• 趋势判断：技术面显示短期价格可能维持震荡偏强格局。

四．后市展望

• 宏观与基本面支撑：宏观政策刺激与基本面逐步好转为铅价提供支撑。
• 技术面关注点：需关注价格在压力位与支撑位之间的波动情况。
• 整体判断：短期维持震荡偏强趋势，但需警惕外部风险对市场的影响。

五．风险揭示及免责声明

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图1：沪铅价格走势（小时线）
图片来源：国金期货数据宝

图2：沪铅价格走势（日线）
图片来源：文华财经

图3：沪铅库存变化
图片来源：国金期货数据宝

图4：沪铅技术分析图
图片来源：文华财经