20250324-银河期货-铅周报_宏观情绪消退_铅价有所回落_26页_2mb

铅市场周报分析总结

铅价受宏观情绪影响，近期有所回落，但国内消费政策的提振可能限制下行空间。陈寒松分析指出，在供应端，国内铅精矿加工费与上周持平，进口铅精矿加工费略有下降。冶炼端显示，河南地区因环保和检修减产，产能利用率有所下降；加之中贵金属价格高涨导致成本增加，湖南部分冶炼厂利润压缩。云南地区则因检修结束，产能恢复原状。再生铅方面，整体开工率略有回升，但原料供应和环保检查是影响再生铅产量的关键因素。

消费端，尽管铅酸蓄电池回收淡季影响，废电瓶供应偏紧推高价格，但政策持续发力，以旧换新推动消费恢复，预计电瓶车销售将继续改善。库存方面，国内铅锭社会库存连续累库至74万吨，LME库存亦有所增加，这可能对铅价构成下行压力。进口铅锭到港预期亦可能加剧市场供应压力。

银河期货建议短期关注单边下行空间及进口铅锭的到港情况，套利及衍生品策略暂观望。报告提示宏观经济情绪消退后，铅价可能进一步调整，但政策支持和消费提振或将起到支撑作用。