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沪铅期货日报总结

核心内容概述

2026年3月17日，上海期货交易所（SHFE）铅（PB.SHF）主力合约表现偏强，开盘价1.645万元/吨，收盘价1.66万元/吨，涨幅1.44%。日内最高触及1.6685万元/吨，最低下探1.632万元/吨，波动幅度为365元/吨。整体来看，铅价在短期受到市场情绪和需求预期的双重支撑，呈现震荡上行趋势。

主要观点

1. 期货市场表现

• 价格走势：铅期货主力合约当日上涨1.44%，收盘价为1.66万元/吨。
• 波动情况：日内价格波动幅度为365元/吨，显示市场情绪较为活跃。
• 支撑因素：需求端预期改善，市场情绪回暖，推动价格反弹。

2. 现货市场基差分析

• 基差情况：期货主力合约较长江有色1#铅均价升水100元/吨，现货对期货价格形成支撑。
• 供需变化：现货市场供需边际改善，主要得益于需求端的支撑。
• 需求端支撑：
  • 储能赛道：2026年全球新型储能新增装机增速维持在40%以上，国内有望突破260GWh。
  • 铅酸电池应用：在通信备用电源、分布式光伏储能、电网侧调频等场景需求稳中有升。
  • 传统领域：两轮车、汽车启动电源等存量场景需求保持刚性，市占率稳定在50%。

3. 市场动态分析

• 需求预期改善：铅价反弹的核心逻辑在于需求端预期显著好转，扭转了此前对铅需求持续萎缩的悲观预期。
• 替代进度放缓：锂电、钠电对铅酸电池的替代速度明显减缓，有利于铅酸电池市场稳定。
• 产业链补库预期：随着需求预期改善，产业链补库预期增强，进一步支撑现货价格。

4. 行情展望

• 短期展望：铅价在宏观情绪回暖和需求预期改善的推动下，预计将偏强震荡。
• 中期关注点：
  • 需求兑现情况：需关注储能及传统领域需求是否持续增长。
  • 库存变化：若库存持续累积或需求不及预期，铅价可能面临回调压力。
  • 外部因素：需持续跟踪LME市场动态、中东局势演变及国内下游开工率和库存高频数据。

关键信息

• 价格波动：当日铅价波动幅度为365元/吨，显示市场活跃。
• 供需改善：现货市场供需边际改善，需求端支撑明显。
• 替代放缓：锂电、钠电对铅酸电池的替代速度放缓，有助于维持铅酸电池市场份额。
• 产业链补库：补库预期升温，对现货价格形成支撑。
• 风险提示：市场存在回调风险，需关注库存变化和外部环境因素。

风险揭示

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，信息可能存在局限性，无法保证绝对真实、完整和准确。
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• 期货交易存在风险，入市需谨慎。