20210627-华泰期货-聚烯烃周报_期货高位震荡市场交投谨慎_5页_969kb

期货高位震荡市场交投谨慎总结

核心内容概述

近期聚烯烃期货市场呈现高位震荡态势，市场交投情绪谨慎，主要受供需关系、库存水平及下游利润等因素影响。整体来看，PE和PP价格维持稳定，但基差和价差变化反映出市场对供需变化的敏感反应。

主要观点

1. 期现价格与基差情况

• LLDPE：6月25日基准价为7950元/吨，主力合约基差为-125元/吨。
• PP拉丝：6月25日基准价为8480元/吨，主力合约基差为-95元/吨。
• 外盘价差：LLDPE和PP的远东CFR完税价格分别为8470元和8643元，进口利润分别为-520元和-163元，显示进口成本较高，对国内市场形成一定压制。

2. 下游利润分析

• PE：华北地膜和棚膜价格分别为9000元/吨和10000元/吨，较上周无变化。
• PP：华东BOPP价格为10900元/吨，较上周上涨250元/吨，显示PP下游需求有所回暖。

3. 相关品价差变化

• PE相关品价差：华东LD与LLD价差为1950元/吨，HD-LLD价差为300元/吨。
• PP相关品价差：PP共聚与PP拉丝价差为170元/吨，较上周下降180元/吨，表明PP共聚产品相对拉丝产品价格有所回落。

4. 生产比例与检修情况

• LLDPE与PP拉丝生产比例：分别为37.78%和33.10%，显示LLDPE生产比例略高于PP拉丝。
• PE装置开工率：93.14%，PP装置开工率：88.51%。
• 检修情况：本周新增齐鲁石化、中天合创、中海壳牌、茂名石化四家检修企业，涉及年产能311.5万吨，检修损失量为4.57万吨，比上周增加0.13万吨，检修损失量仍处于中等偏高水平。

5. 需求端表现

• PE下游开工：农膜17%（+2%），包装膜64%（+1%），整体需求偏弱。
• PP下游开工：塑编47%（+0%），BOPP63%（+0%），注塑55%（+0%），需求端维持稳定。

6. 原料采购情况

• 工厂节前适量采购备货，原料库存一般维持在3-9天的使用量，显示市场观望情绪浓厚。

关键信息

• 市场趋势：聚烯烃期货市场高位震荡，交投谨慎，市场参与者对后续走势持观望态度。
• 价格波动：LLDPE和PP现货价格相对稳定，但基差显示期货贴水，反映市场对未来价格的预期偏弱。
• 供需平衡：PE和PP装置开工率维持较高水平，但检修损失量上升，对短期供应形成一定压力。
• 下游需求：PE下游需求偏弱，PP下游需求相对稳定，尤其是BOPP价格上涨，或对PP拉丝价格形成支撑。
• 库存水平：石化库存维持在中等水平，对价格形成一定缓冲作用。

图表数据说明

由于系统问题，本周图表数据暂停更新，但历史数据仍可参考以下来源：

• 现货价格：LLDPE和PP基准现货价格（图1）
• 相关品价差：PE相关品价差（图3），PP拉丝与相关品价差（图6）
• 生产比例：LLDPE和PP拉丝生产比例（图10）
• 检修率：PE和PP装置检修率（图9）
• 库存情况：石化库存（图11）
• 农膜开机率：农膜开机率（图12）

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