20210801-华泰期货-聚烯烃周报_社会库存有所回落_市场交投较前期有所放量_5页_967kb

聚烯烃市场周度分析总结

核心内容概述

本周聚烯烃市场整体呈现供需变化与价格波动并存的态势，社会库存有所回落，市场交投较前期有所放量。价格方面，LLDPE和PP拉丝基准价分别为8300元/吨和8550元/吨，对应的主力合约基差分别为-20元/吨和-63元/吨。进口利润方面，LLDPE和PP分别亏损592元/吨和325元/吨。下游需求方面，PE的农膜和包装膜开工率维持稳定，PP的塑编、BOPP和注塑开工率略有波动。生产比例方面，LLDPE和PP拉丝的生产比例分别为35.29%和33.17%。

主要观点与关键信息

一、期现价格与基差分析

• LLDPE：7月30日基准价为8300元/吨，主力合约基差为-20元/吨。
• PP拉丝：7月30日基准价为8550元/吨，主力合约基差为-63元/吨。
• 外盘价差：LLDPE和PP的远东CFR完税价格分别为8974元/吨和8819元/吨，进口利润为负，显示进口成本高于国内价格。
• 下游利润：PE方面，华北地膜和棚膜价格分别为9000元/吨和10000元/吨，与上周持平；PP方面，华东BOPP价格为11300元/吨，较上周上涨50元/吨。

二、供需与库存情况

• 供给端：本周PE和PP装置开工率分别为90.53%和87.36%。新增兰州石化小修，无大修装置。国内PE石化检修损失量为5.36万吨，较上周减少1.17万吨。
• 需求端：
  • PE下游开工率：农膜27%（+2%），包装膜63%（+0%）。
  • PP下游开工率：塑编55%（+2%），BOPP60%（-1%），注塑60%（+0%）。
• 原料采购：节前工厂适量采购备货，原料库存一般维持在3-10天的使用量。
• 生产比例：LLDPE和PP拉丝的生产比例分别为35.29%和33.17%。

三、相关品价差分析

• PE相关品价差：华东LD与LLD价差为2200元/吨，HD-LLD价差为50元/吨。
• PP相关品价差：PP共聚与PP拉丝价差为50元/吨，较上周下降50元/吨。

四、图表与数据来源

• 图1：LLDPE和PP基准现货价格，单位：元/吨，数据来源：Wind 华泰期货研究院。
• 图2：全国PE现货价格，单位：元/吨，数据来源：Wind 华泰期货研究院。
• 图3：PE相关品价差，单位：元/吨，数据来源：Wind 华泰期货研究院。
• 图4：华北LL与外盘人民币价差，单位：元/吨，数据来源：Wind 华泰期货研究院。
• 图5：LLDPE基差，单位：元/吨，数据来源：Wind 华泰期货研究院。
• 图6：PP拉丝与相关品价差，单位：元/吨，数据来源：Wind 华泰期货研究院。
• 图7：PP基差，单位：元/吨，数据来源：Wind 华泰期货研究院。
• 图8：PP盘面与外盘价差，单位：元/吨，数据来源：Wind 华泰期货研究院。
• 图9：PE和PP装置检修率，单位：%，数据来源：卓创 华泰期货研究院。
• 图10：LLDPE和PP拉丝生产比例，单位：%，数据来源：卓创 华泰期货研究院。
• 图11：石化库存，单位：万吨，数据来源：隆众 华泰期货研究院。
• 图12：农膜开机率，单位：%，数据来源：卓创 华泰期货研究院。

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