20210725-华泰期货-聚烯烃周报_市场整体交投偏弱_后续社会库存继续走高的可能性较大_5页_969kb

聚烯烃市场分析总结

核心内容

当前聚烯烃市场整体交投偏弱，后续社会库存继续走高的可能性较大。主要涉及LLDPE（线性低密度聚乙烯）和PP（聚丙烯）两大品种，市场供需和库存变化对价格走势产生重要影响。

主要观点

1. 期现价格与基差情况

• LLDPE：7月22日基准价为8350元/吨，主力合约基差为-25元/吨。
• PP拉丝：7月22日基准价为8500元/吨，主力合约基差为-106元/吨。
• 外盘价差：LLDPE的远东CFR完税价为8942元/吨，进口利润为-592元/吨；PP的远东CFR完税价为8825元/吨，进口利润为-325元/吨。
• 下游利润：
  • PE方面，华北地膜和棚膜价格分别为9000元/吨和10000元/吨，较上周无变化。
  • PP方面，华东BOPP价格为11250元/吨，较上周上涨100元/吨。

2. 相关品价差

• PE相关品价差：
  • 华东LD与LLDPE价差为2050元/吨。
  • HD-LLDPE价差为50元/吨。
• PP相关品价差：
  • PP共聚与PP拉丝价差为100元/吨，较上周上涨70元/吨。
  • LLDPE和PP拉丝的生产比例分别为32.17%和34.16%。

3. 供需与库存情况

• 供给端：
  • 7月22日PE和PP装置开工率分别为87.45%和88.65%。
  • 本周新增五家检修企业，包括中煤蒙大、兰州石化、茂名石化、中沙天津、延长中煤二期。
  • 检修损失量为6.53万吨，较上周增加1.53万吨，处于年内较高水平。
  • 吉林石化结束大修，部分装置继续大修，预计国产供应有所减少。
• 需求端：
  • PE下游开工率：
    • 农膜：25%（+2%）
    • 包装膜：63%（+0%）
  • PP下游开工率：
    • 塑编：53%（+0%）
    • BOPP：61%（-2%）
    • 注塑：60%（+0%）
  • 原料采购方面，节前工厂适量采购，原料库存一般维持在3-9天的使用量。

关键信息

• 库存趋势：市场整体交投偏弱，社会库存有继续走高的趋势。
• 生产比例：LLDPE和PP拉丝的生产比例分别为32.17%和34.16%，显示市场对拉丝产品的偏好。
• 检修影响：本周检修损失量增加，国产供应减少，对市场供应端形成压力。
• 价格走势：进口利润为负，显示进口成本较高；下游需求稳定，但部分产品开工率略有下降。

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