20241029-东吴证券-拓普集团-601689.SH-2024年三季报点评_2024Q3业绩符合预期_毛利率环比实现改善_3页_382kb

拓普集团（601689）2024年三季报业绩分析

关键财务表现

• 前三季度：营收1935.2亿元，同比增长36.75%；净利润223.4亿元，同比增长39.89%。
• 第三季度：单季度营收713亿元，同比增长42.85%，环比增长9.13%；净利润77.8亿元，环比下降4.07%。

主要业绩驱动因素

1. 下游客户强势增长：三季度特斯拉、吉利、比亚迪等厂商销量强劲，公司订单受益。
2. 毛利率环比提升：单季度毛利率20.88%，环比上升0.47个百分点，成本控制能力增强。

公司战略与业务拓展

• Tier05级供应商模式：持续推进高价值零部件研发，覆盖NVH系统、智能驾驶、热管理等8大领域。
• 机器人业务布局：设立机器人事业部，积极开发人形机器人执行器，拓展新兴增长点。

财务预测调整

• 2024-2026年归母净利润预测从279.7亿/351.2亿/450.1亿元上调至305.2亿/371.5亿/455.8亿元。
• 2024年EPS调整为1.81元，维持“买入”评级，PE分别为25.62倍/21.05倍/17.16倍。

风险提示

• 客户销量不及预期。
• 项目开拓进展不达预期。
• 原材料价格波动风险。