20240724-东吴证券-拓普集团-601689.SH-2024年半年度业绩快报点评_2024Q2业绩超预期_汽零+机器人共驱发展_3页_380kb

拓普集团2024年半年度业绩快报点评：业绩超预期，汽零+机器人共驱发展

一、业绩亮点

1. 收入与利润增长强劲：2024年上半年公司实现营业收入1222.7亿元，同比增长33.47%；归母净利润145.2亿元，同比增长32.69%；扣非归母净利润129.5亿元，同比增长26.06%。其中，2024年Q2单季度营收653.9亿元，同比增长393.6%，环比增长149.6%；归母净利润80.7亿元，同比增长253.1%，环比增长251.2%；扣非归母净利润69.9亿元，同比增长151.6%，环比增长172.8%，盈利能力显著提升。

2. 下游客户需求旺盛：Q2特斯拉全球交付量环比增长14.79%，吉利、比亚迪、赛力斯等核心客户批发量也有明显增长，尤其是赛力斯问界M9的单车型号在Q2实现近3.5倍的增长，推动公司业绩大幅提升。

二、增长驱动因素

1. Tier05级供应商模式持续推进：公司已形成完整的产品矩阵，包括NVH减震系统、内外饰、车身轻量化等八大产品线，单车配套价值量达3万元。此外，公司在机器人执行器领域积极布局，设立机器人事业部，推动汽车零部件与机器人业务协同发展。

2. 电动化、智能化布局加速：公司持续推进电动化、智能化零部件的研发与生产，电驱系统等在研项目进展顺利，未来成长空间广阔。

3、投资建议

维持“买入”评级，预计2024-2026年归母净利润分别为28.33亿元、35.97亿元、45.51亿元，对应EPS分别为1.68元、2.13元、2.70元，2024-2026年市盈率分别为21.08倍、16.60倍、13.12倍。

四、风险提示

下游客户销量不及预期、新项目开拓不及预期、原材料价格大幅上涨等风险需关注。

总结完毕，如需PDF完整版报告，请告知。