20240829-东吴证券-拓普集团-601689.SH-2024年半年度报告点评_2024Q2业绩符合预期_汽零+机器人共驱发展_3页_384kb

摓普集团 2024年半年度报告点评分析

核心财务表现

营收与利润：

• 2024年上半年，公司实现营业收入1222亿元，同比增长334.2%；
• 归母净利润145.6亿元，同比增长331.1%；
• 扣非后归母净利润129.6亿元，同比增长261.4%。

2024Q2季度表现：

• 营收653.4亿元，同比增长392.5%，环比增长148.6%；
• 归母净利润81.1亿元，同比增长259.4%，环比增长256.3%；
• 扣非后归母净利润70.0亿元，同比增长153.0%，环比增长174.1%。

盈利能力：

• 毛利率：公司2024Q2季度毛利率为20.40%，环比下降2.02个百分点；
• 净利率：单季度归母净利率达12.41%，环比提升10.6个百分点；
• 费用率：期间费用率8.22%，环比下降1.11个百分点。

业务亮点分析

Tier0.5级供应链优势

• 公司正持续推进Tier0.5级供应商战略，布局电动化、智能化零部件业务；
• 形成包括NVH系统、智能座舱、热管理、底盘等8大业务板块，单车配套价值约3万元。

新兴业务布局

• 公司成立机器人事业部，布局人形机器人执行器产品；
• 电驱系统等正在进行中，具备广阔潜在成长空间。

投资评级与风险提示

• 调整预测：预计公司2024-2026年归母净利润分别为279.7亿、351.2亿、450.1亿元；
• 估值调整：对应2024-2026年EPS分别为16.6元、20.8元、26.7元，市盈率分别为197.7倍、157.4倍、122.8倍；
• 评级维持：维持“买入”评级，看好公司Tier0.5战略与机器人业务发展空间。

风险提示：

• 客户销量不及预期；
• 新项目开拓进度受损；
• 原材料价格波动风险。

财务预测简表（部分参考）

（注：数据为典型摘要，原报告包含完整财务架构，单位为百万元）