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浙商早知道总结 | 2025年11月11日

市场总览

1. 指数表现
   上证指数涨0.53%，沪深300涨0.35%，科创50跌0.57%，中证1000涨0.28%，创业板指跌0.92%，恒生指数涨1.55%。

2. 行业表现
   11月10日涨幅最佳行业：美容护理(+3.6%)、食品饮料(+3.22%)、商贸零售(+2.69%)、社会服务(+2.09%)、农林牧渔(+2.05%)；
   跌幅最差行业：电力设备(-1.09%)、机械设备(-0.71%)、电子(-0.51%)、通信(-0.5%)、汽车(-0.47%)。

3. 资金流动
   全A成交额21944亿元，南下资金净流入66.54亿港元。

重要观点

1. 宏观专题研究

• 标题：10月通胀：供需关系小幅改善，关注准财政工具见效
• 核心观点：供需缺口改善，CPI逐步走高，PPI回正速度加快。
• 驱动因素：气候转冷、羊肉价格上涨。
• 风险：地缘冲突、极端天气。

2. 债券市场专题研究

• 标题：11月大类资产怎么看？
• 核心观点：建议配置顺序为A股>美股>黄金>转债>中债>美债。
• 风险提示：政策超预期、地缘政治、央行货币政策变化。

重要点评

1. 公司点评：视觉中国（000681）

• 核心事件：加速AI战略转型，投资硬件芯片、生成式AI工具及全球化融资。
• 投资机会：2026年H股上市推进全球化布局，拓宽融资渠道。
• 催化剂：H股上市。
• 风险：宏观经济风险、技术竞争、H股发行不确定性。

投资评级说明

股票评级：基于沪深300指数涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持；
行业评级：看好、中性、看淡（对比沪深300表现±10%）。

风险提示

涉及地缘政治、宏观政策、技术风险等不可控因素，建议投资者独立评估。

免责声明：报告内容由浙商证券发布，仅供参考，不构成投资建议。