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广发期货早知道投资分析（2025/11/11）

投资咨询资格

• 组长：张晓珍
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• 金融期货（股指期货）：周敏波
  投资咨询资格：Z0010559
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当日核心市场观点

相对乐观板块

• 股指期货
  IF、IH小幅收涨，国内政策预期转暖。建议观望，单边风险可控，期权策略可先行布局。

• 贵金属
  美国政府“停摆”结束预期升温，助推金价强势反弹，美债收益率回落。黄金价格创两周新高，白银短线有补涨空间。建议逢低做多。

机会与挑战共存

• 集运指数欧线
  SCFI综合指数环比上涨4%，运价分化。主力合约日内转跌，需谨慎应对。建议短期观望，关注1750-1950点支撑区间。

• 农产品（粕类）
  美豆出口存在扰动，国内具有较强利润支撑，短期波动空间收窄，但需高度关注周五USDA报告指引。

谨慎看空领域

• 黑色金属（钢材、铁矿石、焦煤、焦炭）
  • 钢厂盈利下滑，累库压力持续，期货合约呈现负基差特征，预期震荡偏弱运行。
  • 普遍出现产业与金融逻辑背离，建议投资者关注实体端供需结构边际变化。

行业观点摘要

原油板块观点：短期供需格局变化将主导高位震荡走势，建议密切关注地缘政治进展。

重点品种提示

1. 氧化铝：价格区间震荡，参考2750-2900元/吨。
2. 碳酸锂：基本面强现实支撑下反弹，但主力合约关注8.9万支撑。
3. 工业硅：原材料上涨而下游采购谨慎，预计高位震荡。
4. 烧碱：受制于下游利润恶化，中期偏空。
5. PVC：供强需弱持续压制，建议观望。

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