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港口库存高企，后续装置重启较为集中

核心内容概述

本报告分析了乙二醇（MEG）在2023年10月27日的市场表现、装置运行情况、库存变化及下游需求状况，综合评估了MEG的短期走势及市场影响因素。

主要观点

• MEG价格走势：MEG在经历前期回调后，价格有所反弹，整体呈现小幅上行趋势。
• 市场情绪：国内宏观政策提振商品市场情绪，但装置检修的影响仍在持续。
• 下周预测：地缘政治引发的油价波动将趋于平缓，煤价走势也较为僵持，成本端对价格的指引作用减弱。聚酯开工率预计维持在88%附近，终端订单持续走弱，港口库存高企限制涨幅。
• 操作建议：MEG预计将在4000-4200元/吨区间窄幅震荡，建议轻仓试多。

盘面及现货情况

• MEG期货行情：主力合约10月27日收盘价为4159元/吨，较10月20日上涨83元/吨，涨幅2.04%；结算价为4128元/吨，较10月20日上涨30元/吨，涨幅0.73%。
• 现货价格：内盘成交价最高达4083元/吨，最低3945元/吨；外盘价格为464美元/吨，涨幅2.5%。
• 基差走势：本周基差均值为-106元/吨，上周为-87元/吨，内外盘价差维持在90-115元/吨之间。

装置运行及库存情况

• MEG综合开工率：10月23日至27日为52.07%，较上周略有下降。
• 生产路线利润：MTO利润为-2110.36元/吨，煤制利润为-602.21元/吨，乙烯制利润为-210.25美元/吨，均有所好转。
• 装置变动：本周装置变动较少，主要为三江、富德、渭河彬州等短停后重启，部分装置仍处于检修状态。
• 港口库存：截至10月26日，MEG港口库存为107.48万吨，环比增加1.92万吨，增速4.26%。张家港、太仓、宁波等主要港口库存均有上升。
• 发货情况：发货量有所提升，但外轮集中卸货，导致港口库存压力不减。

下游需求分析

• 聚酯开工率：聚酯工厂周均负荷稳定在88.06%，预计不会再度抬升。
• 终端织造开工：江浙织机周均负荷为76.04%，达到年内峰值。双十一临近，贸易商和下游开始补货，但外贸订单尚未明显改善。
• 秋冬面料：多数秋冬畅销面料能维持热销至11月中旬，少数可延续至12月上旬。
• 库存天数：涤纶长丝产品库存天数为POY 16.8天、FDY 21.0天、DTY 28.7天。涤纶短纤库存天数为8.46天，聚酯切片库存天数为6.61天，均有所下降。

市场展望

• 成本端影响：煤价和原油价格波动趋于平缓，成本端对MEG价格的支撑减弱。
• 库存压力：港口库存高企，成为限制MEG涨幅的关键因素，预计下周到港仍较为集中。
• 操作建议：MEG短期预计窄幅震荡，建议投资者轻仓试多，注意控制风险。

数据来源与免责声明

• 数据来源：卓创资讯、Wind、宏源期货研究所。
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