20230724-宏源期货-装置集中重启_成本影响走势_27页_1mb

宏源期货有限公司报告分析PTA市场，焦点在装置重启、成本影响和发展趋势。

• 主要观点:

  • 装置同期重启，带动开工率提升明显，这被视为利空因素，因为增加了供应。
  • 加工费处于区间下沿，受成本上涨压缩，是中性因素，意味着利润空间缩小。
  • PTA社会库存累积，现货流通性充足，利空市场，因库存增加可能会抑制价格上涨。
  • 聚酯低库存支持高开工率，产销稳定，利多PTA需求。
  • 原油围绕供应端收紧运行，保持高位波动，中性，提供成本支撑但不直接驱动需求。

• 周内表现: PTA价格偏弱震荡，受成本支撑但装置重启和库存累积利空；下游聚酯开工虽高但织造开机下滑，需求减弱。

• 后市展望: 预测PTA价格在5700-5900元/吨区间运行；策略建议反弹逢高做空，基于供应可能收紧和需求疲软。

• 关键因素:

  • 供应端：四川能投、嘉兴石化等装置计划重启或检修，增加产能。
  • 需求端：聚酯现金流亏损，库存天数增加，需求下滑风险高。
  • 成本：原油和PX价格上涨，支撑成本但加工费压缩。
  • 库存：PTA社会库存累积，聚酯库存轻微增加，市场压力显现。

总体上，PTA市场面临供需矛盾，利空因素主导，建议投资者关注原油走势和需求变化。