20251226-华泰期货-甲醇日报_江苏港口库存快速回升_关注后续MTO检修计划_11页_2mb

江苏港口库存快速回升，关注后续MTO检修计划总结

核心内容

本报告主要分析了甲醇市场近期的库存、价格、利润及区域价差变化，同时关注MTO装置的检修情况对市场的影响。整体来看，甲醇市场呈现库存回升、价格波动及利润变化的特征，需关注伊朗装置检修进度及后续浙江MTO装置检修计划。

主要观点

港口库存情况

• 江苏港口库存大幅上升，达到 815,291吨（+211,266吨），成为库存增长的主要动力。
• 浙江港口库存略有下降，为 192,000吨（-3,600吨）。
• 广东港口库存也有所减少，为 233,000吨（-31,000吨）。
• 全国港口总库存为 1,412,509吨（+193,691吨），整体库存水平上升。

内地价格与库存

• 内蒙北线甲醇价格为 1,865元/吨（-5），基差为 303元/吨（+5）。
• 山东临沂甲醇价格为 2,223元/吨（-15），基差为 261元/吨（-5）。
• 河南甲醇价格为 2,085元/吨（-10），基差为 123元/吨（+0）。
• 河北甲醇价格为 2,095元/吨（+0），基差为 193元/吨（+10）。
• 隆众内地工厂库存为 403,970吨（+12,830吨），待发订单为 201,128吨（-19,301吨）。
• 西北工厂库存为 231,500吨（+5,700吨），待发订单为 95,500吨（-22,300吨）。

MTO开工率与利润

• MTO开工率为 89.26%（-0.26%），显示市场运行有所放缓。
• 宁波富德MTO装置处于检修中，后续需关注 浙江MTO装置是否进一步检修，这可能对甲醇需求造成影响。
• 华东MTO利润（PP&EG型）为 元/吨，需结合具体数据判断。

区域价差

• 鲁北-西北-280价差为 5元/吨（-5）。
• 太仓-内蒙-550价差为 -270元/吨（-5）。
• 太仓-鲁南-250价差为 -328元/吨（+5）。
• 广东-华东-180价差为 -205元/吨（+10）。
• 华东-川渝-200价差为 -225元/吨（-10）。

关键信息

价格与利润

• 内蒙煤头甲醇生产利润为 400元/吨（-15），显示煤制甲醇利润有所下滑。
• CFR中国进口价差为 252美元/吨（+4），华东进口价差为 -22元/吨（-21）。
• 太仓-CFR中国进口价差为 -17元/吨（+0）。

市场策略

• 单边策略：中性。
• 跨期策略：MA2605-MA2609价差逢低做扩。
• 跨品种策略：LL2605-3*MA2605跨品种价差逢高做缩。

风险提示

• 伊朗装置冬检停车持续时长：伊朗装置反复重启，可能影响实际装船量。
• 伊朗装船进度：需关注伊朗实际装船情况对市场供应的影响。

数据来源与分析

• 所有价格、库存及利润数据均来自 同花顺 和 华泰期货研究院。
• 图表内容涵盖甲醇基差、跨期价差、区域价差及传统下游利润等多维度分析。

传统下游利润

• 山东甲醛生产毛利：数据未提供具体数值。
• 江苏醋酸生产毛利：数据未提供具体数值。
• 山东MTBE异构醚化生产毛利：数据未提供具体数值。
• 河南二甲醚生产毛利：数据未提供具体数值。

本期分析研究员

• 梁宗泰：从业资格号 F3056198，投资咨询号 Z0015616。
• 陈莉：从业资格号 F0233775，投资咨询号 Z0000421。

联系信息

• 杨露露：从业资格号 F03128371。
• 刘启展：从业资格号 F03140168。
• 梁琦：从业资格号 F03148380，投资咨询号 Z0000421。

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性与完整性。
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公司信息

• 公司名称：华泰期货有限公司
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• 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

总结

甲醇市场近期库存快速回升，主要受江苏港口卸港及内地需求疲软影响。价格方面，内蒙、山东、河南等地价格略有调整，基差变化显示市场供需关系有所波动。MTO开工率小幅下降，需关注后续浙江MTO装置检修计划。区域价差方面，太仓与内蒙、鲁南等地价差显示市场区域间价格差异。跨期与跨品种策略建议逢低做扩、逢高做缩。主要风险来自伊朗装置检修持续时间及装船进度。