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用友网络（600588.SH）定增成功落地总结

核心内容

用友网络于2022年1月26日完成定向增发，募集资金总额达52.98亿元，发行价格为31.95元/股，发行股数为16583.52万股。此次定增获得17名知名机构的认购，包括高瓴、高毅、GIC、万家基金、易方达基金等，显示出市场对公司未来发展的高度认可。

主要观点

• 战略转型与市场机遇：公司正聚焦于云转型战略，积极布局数字化、国产化、国际化三大趋势，致力于成为全球领先的企业云服务供应商。
• 财务表现与盈利预测：公司预计2021-2023年归母净利润分别为8.98亿元、11.01亿元、13.03亿元，EPS分别为0.27元、0.34元、0.40元。当前股价对应PE为138.0倍，随着业绩增长，PE有望逐步下降。
• 投资评级：分析师维持“买入”评级，认为公司有望在数智化、国产化、国际化三浪叠加的背景下加速发展。

关键信息

定增详情

• 发行价格：31.95元/股
• 发行股数：16583.52万股
• 募集资金总额：52.98亿元
• 发行对象：17名，包括高瓴（10亿）、高毅（4亿）、GIC（3.4亿）、万家基金（3亿）、易方达基金（2.5亿）等国内外知名机构

资金用途

• YonBIP建设项目：45.97亿元，用于支持客户商业创新
• 用友产业园（南昌）三期研发中心：6.28亿元
• 补充流动资金及归还银行借款：7343.51万元

财务指标（单位：亿元）

营收与利润预测（单位：亿元）

财务比率

风险提示

• 宏观经济变化：可能对客户采购产生影响
• 云业务进展：可能不及预期

机构与分析师信息

• 分析师：陈宝健、刘逍遥
• 邮箱：chenbaojian@kysec.cn、liuxiaoyao@kysec.cn
• 证书编号：S0790520080001、S0790520090001

公司发展机遇

• “十四五”规划：推动数字经济全面扩展，预计到2025年，数字经济核心产业增加值占GDP比重将达到10%
• 国企数字化转型：2020年8月，国务院国资委发布通知，明确国有企业数字化转型方向
• 客户签约情况：2021年前三季度已签约国家开发投资集团、航天科技集团、中国邮政、中国平煤神马集团等多家央企国企及行业标杆客户

总结

用友网络通过定增成功筹集资金，进一步强化其在云业务和研发中心的布局，展现了公司对未来的信心与战略决心。同时，知名机构的大额认购也表明市场对其长期价值的认可。公司正处于国有企业数字化转型的风口，具备良好的成长潜力和市场机遇，但需关注宏观经济变化及云业务实际进展的风险。