20180701-财通证券-钴锂周报_行业触底_补库进行中_9页_693kb

投资评级总结：增持

核心内容

本报告为钴锂行业周报，重点分析了近期钴和锂产品的价格走势、市场供需变化、主要上市公司公告及行业动态。整体来看，钴锂市场处于行业触底阶段，补库行为正在进行，但价格仍面临下行压力，预计短期内价格将维持低迷态势。

主要观点

钴产品市场

• 价格趋势：本周钴产品价格整体下滑，MB低等级钴价格回落至39.70-41.00美元/磅，下降1.6%；国内金属钴价下跌2.8%至530元/公斤；氯化钴下降1.5%至13.2万元/吨；硫酸钴价格下降7.2%至10.35万元/吨；四氧化三钴价格保持稳定。
• 市场影响因素：欧美市场需求进入夏休期，导致短期需求走弱；国内贸易商仍在抛售；刚果（金）新矿业法实施未能阻止价格下跌；产业链库存普遍下降，下游需求不振。
• 未来展望：预计未来一周钴价仍将承压下行，但三季度锂电行业旺季将推动市场需求回暖，价格或将逐步趋稳。

锂产品市场

• 价格趋势：锂辉石和碳酸锂价格均出现下跌，单水氢氧化锂价格持平；三元材料前驱体价格下降2000元/吨，碳酸锂价格下降2000元/吨。
• 库存情况：各主要锂产品库存量均处于低位，市场交易清淡，预计冷清状态将持续至8月。
• 未来展望：随着三季度锂电行业需求回暖，锂产品价格或将逐步稳定。

关键信息

行业现状

• 行业整体处于触底阶段，补库进行中，但市场仍面临价格下行压力。
• 钴锂产业链各环节库存普遍下降，下游需求疲软是主要制约因素。
• 三季度锂电行业旺季有望带动需求回升，价格或止跌企稳。

上市公司动态

• 中矿资源：并购重组事项获得无条件通过，公司股票自2018年6月28日起复牌。
• 格林美：下属公司申请4.5亿元综合授信，公司为其提供担保。
• 赣锋锂业：H股发行申请获得证监会核准，计划在香港联交所上市。
• 雅化集团：转让哈密德盛55%股权，不再持有其股份。

行业动态

• 马尅资源：启动维尔纳湖钴项目的金刚石钻探工作，预计增加资源储量。
• 量子钴业：获得卡哈纳钴矿勘探许可，准备开展项目。
• MGX矿产公司：完成1550万美元超额私募融资，资金用于锂和镁产业拓展。
• 尼奥金属公司：完成爱德华山锂项目收购，增强锂业务布局。

投资建议

• 行业评级：增持，预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上。
• 公司评级：华友钴业获“增持”评级，总市值577.68亿元，2018年预计EPS为5.43元，PE为17.95倍。

风险提示

• 宏观经济持续下滑
• 产业政策落地不及预期

数据来源

• Wind
• 财通证券研究所
• 亚洲金属网
• 百川资讯

总结

当前钴锂行业处于触底阶段，价格持续下行，市场交易清淡。短期内，受夏休影响，需求疲软，价格仍承压。但三季度锂电行业旺季有望带动需求回升，价格或将逐步趋稳。主要上市公司动态显示，企业正通过并购、融资及项目拓展来应对市场变化，增强行业竞争力。整体来看，行业仍具备一定的投资价值，建议关注。