20160724-国金证券-家用电器行业周报_气温高企空调受益_miniStation销售火爆_11页_704kb

家电行业周报总结

核心内容

本周家电行业整体表现疲软，跌幅为2.22%，但部分个股表现亮眼，如乐金健康、创维数字等。空调行业在6月份销量和销售额均实现双增长，印证了行业拐点的到来。市场数据方面，行业优化平均市盈率为25.47，市场优化平均市盈率为16.48。国金家用电器指数为10078.43，高于沪深300指数（3225.16）和上证指数（3012.82），显示出家电行业相对较强的市场表现。

主要观点

• 空调行业拐点确认：6月空调销量同比增长17.89%，销售额同比增长19.80%，说明终端均价上升，行业进入量价齐升阶段，企业盈利有望改善。
• 终端改善逻辑：包括地产季节性利好和全国气温高企对空调销售的拉动作用。
• 企业盈利预期：随着库存逐步消化，出货端增速有望改善，最终提升公司营收与业绩。
• 创维数字业务拓展：联合腾讯发布miniStation微游戏机，标准版和尊享版分别售价499元和599元，订单已突破10万台，未来将推出高端VR版本，显示出公司转型业务的强劲增长潜力。
• 公司投资亮点：创维数字在主营业务和转型业务方面均取得显著进展，中报预告显示归母净利预计同比增长55.24%-70.77%，重申“买入”评级，预计2016-2017年摊薄EPS分别为0.53元和0.64元。
• 厨电板块持续优秀：厨电及小家电中报表现优异，预计2016全年及2017年上半年增速可期，主要受益于地产销售改善和较低的保有量带来的增长空间。

关键信息

周行情回顾

• 上证指数：跌幅1.36%
• 深证指数：跌幅1.05%
• 家电行业：跌幅2.22%
• 涨幅前五公司：乐金健康（+19.17%），创维数字（+9.23%），海信科龙（+7.32%），日出东方（+3.79%），海立股份（+3.25%）
• 跌幅前五公司：禾盛新材（-13.61%），天际股份（-12.30%），老板电器（-5.89%），刚泰控股（-5.25%），爱仕达（-5.09%）

行业重点公告

• 创维数字：拟通过发行股份及支付现金购买资产，合计持有创维液晶器件100%股权。
• 海尔与国网江苏电力：达成“互联网+”智能用电战略合作，共建智能用电社群。
• 和晶科技：控股股东股份解除质押并重新质押。
• 哈尔斯：实现半年度业绩大幅增长，国内销售收入同比下降，国外销售收入增长显著。
• 海立股份：国有股份无偿划转完成。
• 浙江美大：2016年上半年实现营收和净利润双增长。
• 苏泊尔：实现营收和净利润增长，表现优于行业整体。

行业重点新闻

• 小家电市场增长：微波炉、燃气灶等产品零售规模增长显著，远高于家电行业整体增长。
• 家电品质高端化趋势：国家政策推动家电行业向高品质、高端市场发展。
• 线上销售增长：网购家电趋势明显，线上销量占比持续上升，成为主流销售方式之一。
• 新型回收模式：废旧家电回收渠道多样化，助力行业可持续发展。
• 智能家居发展：鸿雁电器与AbleCloud合作推出智能家居解决方案，推动行业发展。

投资建议

• 评级：维持家电行业“增持”评级。
• 推荐组合：美的集团、老板电器、创维数字、华帝股份、格力电器（停牌中）。
• 创维数字：推荐“买入”评级，预计2016-2017年摊薄EPS分别为0.53元和0.64元，显示其业务拓展和盈利能力的双重提升。

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议，客户应结合自身情况和专业意见进行决策。
• 报告信息基于公开资料，不保证其准确性与完整性，使用时需谨慎。
• 报告观点可能与其他研究报告或市场实际情况不一致，不承担相关法律责任。