20241110-广发期货-铁合金期货周报_宏观定价氛围再起_合金波动加剧_46页_2mb

2024年11月铁合金期货周报分析总结

一、市场宏观氛围

本周铁合金市场在宏观预期推动下出现明显波动，硅铁主力合约下跌195%报收6352元/吨，硅锰主力合约上涨221%报收6298元/吨。

二、硅铁基本面分析

1. 供应：全国硅铁企业开工率略有上升，产量稳定增至约11，68万吨。产区企业多数处于亏损状态（内蒙利润385元/吨），短期复产动力减弱。
2. 需求：铁水产量呈回落趋势，下游需求端承压，尤其是炼钢需求阶段性见顶。金属镁需求恢复缓慢，出口压价行为普遍存在。
3. 价格区间：预计短周期行情震荡运行，区间参考5900-6700元/吨，建议卖出高虚值看涨期权。

三、硅锰基本面分析

1. 供应：整体开工率下降16.9%至43.06%，云南丰水期电价飙升导致减产。内蒙、宁夏等产区有复产迹象。
2. 需求：铁水减量预期强化锰硅供需宽松。高炉开工率下滑至82.29%，产量调整压力加大。
3. 价格区间：预计短周期行情震荡运行，区间参考5700-6700元/吨，建议卖出高虚值看涨期权。

四、海外市场动态

1. 锰矿价格显著波动：加蓬矿价格领涨，南非矿C36-38%价格保持强势。
2. 全球发运格局变化明显：加蓬矿发运量同比增长829%，澳大利亚发运量下滑33.2%。

五、风险提示

1. 宏观层面：需密切关注全球经济预期变化及地缘政治局势。
2. 供需层面：继续关注铁水产量变化，谨防旺季不旺风险。

六、操作建议

1. 短期建议采取震荡思路，在资金面临较大变动时空仓观望。
2. 中长线投资者建议重点关注：
   • 市场分化的投机机会；
   • 旺季下的深加工需求改善；
   • 跨品种联动风险。

备注：以上分析基于Wind、Mysteel等机构数据，仅供参考，请投资者谨慎决策。