20130815-中泰证券-信息消费浪潮推动屏幕文化产品需求激增_18页_848kb

TMT行业专题报告 - 文化传媒篇总结

核心内容

本报告聚焦TMT行业中的文化传媒板块，分析信息消费浪潮对屏幕文化产品需求的推动作用，以及该行业在电影、电视剧、手机游戏、电视新媒体和电子商务等方面的发展趋势和投资机会。报告指出，屏幕文化产品正在替代传统书籍文化产品，成为信息消费的主要载体，推动了内容产业的快速发展。同时，随着三网融合政策的推进，IPTV和OTT等电视新媒体形式也迎来爆发增长。

主要观点

• 信息消费浪潮推动屏幕文化产品需求激增：屏幕形态和交互方式的多样化，使得内容消费更加便捷，催生了屏幕文化产品的爆发式增长。
• 屏幕文化产品替代书籍文化产品：随着屏幕普及率的提高，内容消费方式正从书籍向屏幕转移，形成新的消费模式。
• 高品质内容供不应求：国内内容产业滞后于屏幕发展，精品内容生产成为关键增长点。
• 电影市场表现强劲：国产片和进口片共同推动票房增长，特别是精品国产片在下半年将有更多机会。
• 电视剧市场向精品化发展：网络自制剧和精品剧推动整体剧集消费，卫视逐渐成为精品剧的主要播放平台。
• 手机游戏市场快速增长：随着智能设备普及，手游用户规模和市场规模迅速扩大，平台和内容公司迎来发展机遇。
• 三网融合推动IPTV和OTT发展：IPTV和OTT作为电视新媒体的重要形式，将冲击传统有线电视市场。
• 电子商务向移动化转型：移动电商成为增长最快领域，预计未来将占据更大市场份额。

关键信息

行业基本状况

• 上市公司数量：51家
• 行业总市值：104950.74亿元
• 行业流通市值：82607.22亿元

重点公司概况

投资策略

• 信息消费浪潮推动屏幕文化产品需求高景气：电影、电视剧、手机游戏和电视新媒体等板块迎来增长机遇。
• 重点推荐公司：
  • 光线传媒：电影业务快速成长，宣发能力领先，预计2013~2015年EPS分别为0.78、0.99和1.23元，2013年PE为50~55X，目标价39~42.9元，给予“增持”评级。
  • 华谊兄弟：电影+手游龙头，预计2013~2015年EPS分别为0.90、1.15和1.34元，2013年PE为49~53X，目标价43.5~46.5元，给予“增持”评级。
  • 华策影视：电视剧龙头，业务有望更多元化，预计2013~2015年EPS分别为0.58、0.85和1.06元，2013年PE为52~55X，目标价30~32.6元，给予“增持”评级。
  • 掌趣科技：外延式扩张战略推动手游开发，预计2013~2015年EPS分别为0.46、0.62和0.83元，2013年PE为85~95X，给予“增持”评级。
  • 北纬通信：安卓平台龙头代理商，定增助力手游发展，预计2013~2015年EPS分别为0.56、0.85和1.1元，2013年PE为70~80X，给予“增持”评级。
  • 百视通：电视新媒体龙头，预计2013~2015年EPS分别为0.67、0.88和1.09元，2013年PE为55~60X，目标价36.8~40.2元，给予“买入”评级。
  • 乐视网：以硬件带动内容消费的龙头公司，预计2013~2015年EPS分别为0.45、0.85和1.23元，2013年PE为73~78X，目标价32.9~35.1元，给予“增持”评级。

结论

信息消费浪潮推动屏幕文化产品需求激增，带动了电影、电视剧、手机游戏、电视新媒体和电子商务等多个领域的快速发展。在这一背景下，具备内容生产能力、平台优势和创新能力的公司将迎来更大增长空间。报告重点推荐光线传媒、华谊兄弟、华策影视、掌趣科技、北纬通信和百视通等公司，认为其在信息消费浪潮中具备较强的投资价值。