20230830-安信证券-蓝天燃气-605368.SH-业绩小幅增长_高股息价值不改_5页_688kb

报告摘要

业绩表现：2023年上半年实现营业收入2547亿元，同比增长41%；归母净利润337亿元，同比增长373%；扣非归母净利润325亿元，同比增长235%，业绩小幅增长。
业务亮点：
- 城市燃气板块增长2057%，毛利率达18.56%，同比提升5.1pct。
- 燃气安装工程业务收入增长864%，毛利率提升62.4pct。
财务数据：
- 总市值675.4亿，流通市值242亿。
- 预测2023-2025年营业收入分别为475.5亿、506.9亿、553.4亿，净利润分别为631亿、710亿、778亿。
- 目标价1365元，对应2023年15倍PE。
投资评级：维持“买入-A”评级，股息率7.3%。
风险提示：天然气价格波动、政策变化、气源紧张、安全事故等风险。